2023年8月融资保证金比例曾下调至80%，现在调整回100%，这被视为监管层在市场升温阶段发出的明确信号。2023年1月14日，沪深北交易所联合发布通知，把融资保证金最低比例给调高到了100%。调整从1月13日发布起实施，只针对新合约，老合约还是按老规矩来。1月13日的两融维持担保比例高达288%，显示现有杠杆水平还远没碰到天花板。 分析认为，这次调整主要是为了平滑波动、防控风险。广发证券说这是市场过热阶段的“预防针”，华金证券的邓利军也表示政策温和，是想提前防控高杠杆风险。多家机构都觉得这次调整意在传递“防风险、稳预期”的政策导向。 虽然这次调整可能抑制一些炒作，但存量业务基本不受影响。因为融资业务久期一般是6个月还能展期，老合约还是按老标准执行，不会对现有仓位形成强制压力。 1月14日之前市场很活跃，前7个交易日融资净增加了0.14万亿元，这个数字接近2025年全年净增额0.67万亿元的五分之一。上海证券交易所在通知中提到近期融资交易活跃度显著提升，市场流动性较为充裕。适度提高融资保证金比例能降低杠杆水平，保护投资者权益。 还有一个背景是国家集成电路产业投资基金等机构披露减持计划，监管层对过度炒作的关注度明显提升。这些举措与保证金比例调整形成合力，共同抑制非理性投机。 数据显示，1月13日信用账户资产余额约为融资余额的2.9倍，说明现有杠杆水平还有空间。市场环境也很复杂，近期多家短期涨幅过大的连板股被实施停牌核查。 这次调整是我国资本市场逆周期调节机制的一次常态运作，体现了监管部门的智慧与担当。短期来看有助于平抑市场过热情绪；中长期而言则将推动A股市场结构优化。在宏观经济持续复苏、企业盈利逐步改善的背景下，A股市场有望在健康理性的轨道上稳步前行。 开源证券指出2026年初融资规模增速较快时进行这种回调符合逆周期调节安排。华金证券邓利军认为政策仅针对增量融资体现了温和性与前瞻性。广发证券说这次调整是为了引导资金流向低估值板块推动市场回归价值投资。 总之，这次调整对存量融资业务影响有限且精准施策避免冲击。短期有助于降低杠杆交易风险；中长期将增强市场运行韧性和稳定性。为投资者营造更公平稳健的市场环境是监管层的决心所在。