降息的窗口又要打开了，四季度LPR可能会稍微下调一下。9月15日，央行MLF利率没动，市场利率也反弹得很厉害，AAA级同业存单收益率涨到了MLF利率附近，DR007也高于逆回购利率。银行资金成本升高了，报价行也就没有动力去调低加点。所以这次9月20日公布的1年期LPR是3.45%，5年期以上是4.2%，和上个月一样。虽然连续两个月都没动，但其实政策空间还是留出来了。 专家说，这个时候不动，是为了不让银行息差收得太窄，巩固一下之前降费让利的成果。今年以来，央行通过MLF下调了45个基点，带动LPR也跟着调了，把实体经济融资成本压得比较低了。 不过现在市场利率反弹了，加上9月15日MLF没动，银行资金成本抬升了。这样一来，报价行也没动力主动调低加点。不过专家还是看好接下来的调整。东方金诚觉得银行净息差已经到了历史低位，要是还要加大力度降息，就得看资产端的利率能不能同步下降。浙商证券觉得美联储加息差不多要结束了，国内物价也温和可控，这给政策利率下调创造了条件。 更让人关注的是9月25日起，存量房贷利率可以申请置换或者协商变更了。这对购房者来说是个好消息。现在虽然9月LPR没变，但是首套房房贷下限还是可以降到4.0%（也就是5年期以上LPR减20bp），二套房下限4.4%也跟着调整了。监管部门也表态会让房贷利率保持在低位。 很多机构预测四季度降息的概率在变高，LPR可能还会再往下调一点。综合来看，“先调政策利率再跟LPR”这种“两步走”的模式还是主要的路子，实体经济融资成本还能再往下探一点。