一、监管出手，总裁与合规总监同受警示 2月27日，深圳证监局对中山证券开出三张罚单，时任分管经纪业务的高管骆勇和合规总监姜成均被出具警示函。骆勇现任公司董事、总裁，姜成任管理委员会委员、合规总监，二人均为公司核心管理层成员。 监管调查发现，中山证券经纪业务存三大问题：分支机构及从业人员管理松散，营销宣传不合规，与互联网第三方平台合作时管控不力。骆勇、姜成对此负有直接责任。 公开资料显示，骆勇拥有21年从业经验，曾任职于东莞证券多个管理岗位，2022年6月起担任中山证券总裁。姜成从业17年，2023年2月加入中山证券任合规总监。两位资深高管同时被警示，反映出公司在合规管理上存在系统性缺陷。 二、违规频发，罚单数量逐年攀升 此次处罚并非个案。据易董数据统计，2022年以来，中山证券已收到19张监管罚单，且数量逐年增加：2022年2张、2023年3张、2024年6张、2025年5张。2026年仅前两个月就已收到3张罚单。 从违规内容看，本次经纪业务问题暴露出公司在基层管理、营销合规和外部合作风控各上的短板。这些问题并非偶然，而是公司内控长期不足的集中体现。 三、根源追溯，股权动荡拖累治理根基 中山证券的困境与其不稳定的股权结构密切对应的。 控股股东锦龙股份近年深陷债务危机，多次计划出售券商股权。2024年6月，锦龙股份拟转让所持中山证券67.78%股权，但该计划于2025年5月终止。同时，锦龙股份2024年9月启动转让东莞证券20%股权，并于2025年6月完成交易，回笼资金22.72亿元。 2026年，公司资金压力加剧。实控人杨志茂配偶所持股份遭司法拍卖，中山证券也通过减持子公司1.5亿元回笼资金。股权动荡与资金短缺形成恶性循环，持续影响公司运营。 四、内控积弊，"救火"团队难解深层顽疾 中山证券的治理危机由来已久。2020年，因严重内控问题，公司原董事长、总裁相继被大股东撤换。随后，骆勇、现任董事长李永湖、管理委员会主任陈志锋等东莞证券高管集体加盟接管公司。 然而这支"救火"团队履职多年，公司内控问题仍未根本解决。此次再因经纪业务违规受罚，表明公司在分支机构管理和营销合规等上仍有明显不足，也证明单纯人事调整无法解决制度性缺陷。 五、多重困局交织，突围之路任重道远 目前中山证券面临股权不稳、内控薄弱、业绩承压三重困境，三者相互影响形成发展阻力。股权不稳定制约改革推进，内控问题损害公司信誉，合规隐患又增加业务拓展难度。 近年来证券监管持续强化，对经纪业务、营销管理等领域的检查更加严格。鉴于此，中山证券若不能系统性完善内控制度，仅靠局部整改将难以扭转被动局面。
合规是金融机构稳健经营的基石。对中山证券而言，警示函既是问题提示，也是改进契机。能否通过坚决整改夯实内控基础、以明确治理稳定市场预期，将决定其脱困速度，也为行业平衡数字化营销与合规底线提供参考。