造车新势力们2025年的成绩单出来了，虽说各家都实现了盈利，但每家的情况也不太一样。最近，多家造车新势力都把自己的财报给放出来了，好几个品牌算是迎来了一个重要转折点。具体来说，理想汽车连续盈利了，零跑汽车也是第一次把全年的亏损给扭过来了。蔚来和小鹏这两家，虽然在第四季度才实现盈利，但好歹是结束了那种卖一辆亏一辆的尴尬局面。不过嘛，光看业绩是不够的，这几家的短板还挺明显的。对新势力来说，阶段性盈利就是个起点，能不能把这种势头保持到2026年的全年，那才是真正的考验。 从财报上看，蔚来和小鹏这次季度盈利是挺不错的，不过还得看能不能一直保持下去。季度盈利和年度盈利之间，那可是隔着产品周期、价格战还有供应链稳定性这三道坎呢。 咱们先看具体数据吧，蔚来这个季度净利润是2.83亿元，这是他们成立以来第一次季度盈利。整个2025年的净亏损也收窄到了149.43亿元，同比减亏了33.3%。小鹏那边也差不多，四季度净利润是3.8亿元，也是单季度第一次挣到了钱。 你得琢磨琢磨这数字背后的门道，蔚来的2.83亿净利润啊，不全是经营好转带来的，明显是有阶段性的成本优化在里面起作用。你看他们四季度研发费用同比大幅下降了44.3%，把非刚需的投入给砍了下来控开支。再加上旗舰车型ES8销量突然上去了拉高毛利率，这才有了这次的盈利。 但你也不能光看单季度的这点微薄利润就高兴太早了啊！你得把眼光放远点儿看去年全年那150亿的亏损缺口，这点钱根本填不上。 而且啊，蔚来常年在换电基建上砸钱，一个换电站建设成本都超300万呢！长期持续折旧摊销下来，固定经营成本被拉得高高的，品牌后续想盈利的容错空间变得特别小。 理想汽车倒是赚了11亿利润，但他们走的增程式路线红利见顶后，纯电产品没及时接上棒。像MEGA这种新车型的市场表现也没达到预期啊。 鸿蒙智行卖了58.9万辆；小米汽车也靠着SU7和YU7两款车卖了40万多辆；小米三季度毛利率达26.4%。 零跑汽车在这个阶段赚了钱后对2026年充满信心了。朱江明就说2026年他们要定下100万辆的交付目标。李腾飞还说原材料价格上涨顶多影响今年上半年的毛利率罢了，今年他们的净利润目标是50亿。 2026年啊，新能源汽车的政策支持开始收紧了。补贴方式也变了，直接把实际补贴力度给降下来了；购置税也不免税了改为减半征收。这就直接把终端购车成本给推高了。对各大车企来说这才是真正的挑战刚开始呢！ 专家觉得2025年其实更像是个“临界点初现”，并不是真正的“拐点确立”。想要有趋势性的盈利那得同时满足销量分布均匀、现金流为正、剔除补贴还能赚钱、成本也合理才行。“蔚小理零”这些牌子现在哪一个都没完全达标。 另外一个专家也说了新势力现在的盈利稳定性分化得很厉害啊！就只有理想和零跑实现了全年盈利。各家都把智驾研发当成生死攸关的事在搞了。 新能源汽车渗透率都过50%了，增量空间也变成了燃油车替代和存量争夺了。价格竞争肯定不会有实质性缓和的。盘和林也觉得2025年的盈利受政策影响大些。2026年购置税减半征收后需求释放会放缓点的吧？汽车毕竟是耐用消费品嘛！