今天股市里最惨的一只票，既不是通源石油也不是深华发，反而是那个全球顶级的龙头，直接把股价砸了21%，看着真是心疼。最近全球股市都在反弹，咱们A股也跟着大涨，算力、电力板块甚至直接涨停了。可就在这种大好形势下，还有一大批股票暴跌，今天A股有9只股票差点儿跌停。这些票大多数都是因为年报业绩没达标才跳水的，大家可得擦亮眼睛看好风险。 中午刚刚有个超级大龙头公布了业绩，结果下午股价直接直线往下掉，给大家看了个22%的大跌。而且这个月股价已经跌了32%，直接成了市场里最熊的那个之一。这次暴跌正好发生在公司公布年报之后。据数据显示，泡泡玛特在2025年收入增长了185%，达到了371亿元，给股东赚了128亿元。看着业绩是大涨了，但还是没能满足大家的期望。全年营收虽然是371.2亿元，但还是比市场预期的379.6亿元低一点。虽然增长速度比不上之前那么乐观了。 这种微小的差异本来不至于把股价砸成这样，还有一个大麻烦就是泡泡玛特对单一个IP的依赖太高了。去年Labubu一年挣了142亿元，同比涨了365.7%，占总营收的38.1%。而且下半年对Labubu的依赖度比上半年还高，其他IP完全接不上班。大家都在担心万一核心IP到顶了就没人接手了。 公司对未来的规划也很悲观，觉得2026年的增长肯定比2025年慢很多。他们给自己定的全年增速是不低于20%，远低于2025年近185%的增速。高增长的说法被证伪了，估值就得被重估了。 还有个更要命的事儿就是消费市场一直不咋地。像去年的Labubu现在热度已经降下来了。二手市场价格直接崩盘，以前稀罕的东西现在随处可见。那个叫“本我”的隐藏款之前能炒到5400元现在只剩下500元左右了，跌掉了90%多。好多普通款都跌破了发行价，整盒价格直接腰斩。黄牛们都在甩货。 产品价格掉下来说明货太多了，供大于求。这样看公司的风险就更大了。大家可以参考一下贵州茅台这些白酒股这几年的情况。以前白酒价格跌的时候股价也跟着杀估值就是因为不知道到底要跌多少。未来的业绩到底能不能稳住心里没底。