自从去年砸下1000亿元的巨资，这家低调的巨无霸机构终于藏不住了。这年头机构脾气各有不同，有的像“国家队”那样高调，一举一动都恨不得喊喇叭通知；有的却正好相反，做事谨慎得像做贼，恨不得市场都把它忘了。中国人保就是后者，它虽然身在有核心优势的财险行当里，握着最大的市场盘子和大把现金流，但投资这事儿一直很低调，完美地诠释了“大鳄潜行”这个词。 3月26日晚上，亚洲最大的财险集团中国人保公布了2025年年报，这一下可把它的投资底牌给露了出来。搞保险的钱袋子里哪来的钱？不就是保费嘛！所以这次年报最值得看的就是营收这部分数据。3月26日晚它披露：公司2025年拿到了6690.44亿元的营业总收入，比前一年多了7.6%；属于股东的净利润也有466.46亿元，涨了8.8%。全年一共卖出去了7383亿元的保费。 在这些钱里头，商业非车险去年跑得比车险快多了；寿险首期缴费的增速更是高达32.4%；人身险条线把总保费增量的六成都包圆了。看来中国人保在2025年算是过了个丰收年。赚钱的同时他们也没闲着：这一年旗下搞了个战略股票组合，赚的钱创下了历史新高。 报告上说：2025年他们的总投资收益到了923.23亿元，比前一年多了12.4%；总投资收益率稳住了5.7%。他们的计划是：全面把钱投到股市里去，积极去试水那些长期投资改革试点。说白了就是我有钱能挣钱还能花大钱买股票。那么钱都砸到哪儿去了？ 中国人保说了：他们拿资产证券化当突破口，在另类投资上搞创新转型。2025年人保的机构间REITs发行规模在同业里排了第一。他们还晒出了具体的资产清单。在股票这块儿变化特别大。 股票直投的规模从2024年底的602.49亿元一路飙到了2025年底的1662.35亿元，整整涨了1059.86亿元；它在总资产里占的比例也从3.7%飙升到了8.7%。这哪是存着不动赚差价？分明是实打实的在加仓啊。 这份年报还有个新提法：“战略股票组合”。他们在报告里写得挺清楚：“在权益投资上要落实中长期资金入市要求，发挥保险资金的耐心优势。强化绝对收益导向……还创新设立了一个聚焦长期投资的战略股票投资组合……” 这个提法虽然是第一次提出来，但和上面说的那个新增千亿的股票资金正好对上号。至于这个组合具体是怎么运作的，年报里倒是没细说。 到了2025年12月31日那天晚上的盘点结果是：中国人保的资产管理规模达到了1.98万亿元；这一年做业务挣了17.60亿元的钱，纯利有6.89亿元。他们也在积极参与那个长期投资试点项目——那支叫启元惠众的私募证券投资基金已经正式开始干活儿了。 和中国人寿、新华保险合资搞的鸿鹄基金一样，人保启元也是大型险资用私募平台来玩二级市场的一个重要尝试。 关于资产怎么配置的问题？人保资产也在报告里露了底：在固定收益这块儿要加强研判中长期利率的走势……在另类投资上要创新开发资产证券化产品……全年做交易所ABS发行了94.66亿元的规模……