2020年前后，金价还是处在较低的水平，2023年初开始上涨了，2024年初还在继续攀升。到了2026年1月，黄金价格直接创下历史新高，涨到四千美元附近了。可是进入三月后，金价就出现回调，目前是维持在4000多美元的区间附近。很多投资者看到这个情况后，就开始焦虑了，担心是不是该赶紧出手了。但是从时间维度来看，这个价位在一年多以前是市场上根本无法想象的高位。现在再看支撑之前低位的因素，发现基本都没有了。美元信用变化特别明显，美国联邦债务规模一直在扩大，利息支出已经超过了国防开支。过去美元一直有全球储备货币的地位维持着市场信心，现在为了还债不得不不断发行新债。这就导致美元实际购买力慢慢被稀释了。 央行购金和避险需求也变得越来越强烈。自2022年起，各国央行买入黄金的规模一直都比过去十多年平均水平要高。到了2024年，他们把这个数据直接突破千吨大关了。虽然2025年有所回落，但还是维持在800多吨的高位。中国央行从2024年11月开始持续增加黄金储备，一直持续到2026年。世界黄金协会调查发现2025年有近九成受访央行都表示要继续增持黄金。这个趋势也说明大家对黄金配置有长远战略考量。 地缘政治局势也挺紧张的。俄乌冲突从2022年爆发到现在都有四年了。这次美以联军对伊朗采取军事行动给霍尔木兹海峡带来了不少麻烦。油价短时间内大幅上涨也是因为这个原因。 现在国内消费结构也在调整优化，金条金币购买量超过了首饰消费总量了。一些银行也对黄金积存类产品进行严格管理，大家对资产配置理念理解得更透彻了。 总之现在支撑过去低金价的基础都没有了：美元信用体系面临压力、各国央行政策方向改变、地缘冲突加剧这些因素都让黄金难以回归过去稳定区间了。 虽然短期内可能有波动或者回调，但从中长期看旧有的经济环境很难再现了。财富保值逻辑与资产配置得需要长远眼光来理解经济逻辑变化和新经济格局下的市场现实才能实现稳健增长。