早在2024年，分红险的主流保证利率是2.5%，那个时候，业内还没统一调整定价上限。到了6月，复星保德信人寿完成了一款产品的备案，率先把保证利率降到了1.75%。紧随其后的2024年10月1日，新备案的产品上限也被调整到了2%。这种利率的变化意味着，过去一年多里，分红险的保证部分已经从2.5%一路跌到了1.25%。 如今在北京市场上，1.25%这个“地板价”已经出现。中英人寿给它的新产品设定了这样的利率水平，比行业里流行的1.75%足足少了50个基点。中英人寿这么做，是想探索一种“成长型”的分红策略，给不同风险偏好的客户提供更多选择。他们表示要构建多层次的分红体系，让不同的产品拥有不同的预定利率。 2月26日有消息说，市场上现在已经能见到这种新定利率的产品了。这说明分红险的收益水平正在变低，寿险业对收益下滑这件事变得越来越敏感。以前大家总觉得2.5%的保证利率是必须的标配，现在1.25%的保底已经悄然登场。这场由险企发起的“定价革命”，让储蓄型保险正从过去那种靠确定性赚溢价的时代，转向更灵活、弹性更大的新模式。 保险公司主动调低利率背后的原因是什么呢？苏商银行特约研究员张思远给出了答案。他说现在10年期国债收益率长期维持在1.8%左右，保险公司投资端赚的钱不多，所以得降低保底利率来减少刚性负债的支出。要是还坚持1.75%，那公司的利差损风险就会变大。 以前我国的保险市场主要靠“高保证”的储蓄型产品在撑场子。这种产品靠着类似固定收益的承诺，正好满足了保守型客户的理财需求。在利率高、环境稳的时候，这是个双赢的模式：消费者拿到确定的收益不用太担心，保险公司通过稳健的配置也能平衡风险、做大规模。 不过这次保险公司主动调低分红险利率，其实是在告诉大家：以后的钱不能光靠保证部分了，得看分红能不能实现得多。盘古智库的江瀚指出，过去大家买分红险就是图个“保本保息”，看重高保证带来的确定性收益。大家把保险当成了稳健理财的替代品，对分红那部分根本不放在心上。 现在的情况不一样了。公司降低保底利率是在给市场吹风：以后的收益重心会往分红那边挪。这是在引导大家接受“低风险、高波动”的新投资常态。江瀚提醒说，新模式能不能成还得看公司的投资本事怎么样。“低保证+高浮动”这种模式想成功，就得靠保险公司的权益配置能力和风控水平撑着。 在这种低保证的模式下，浮动分红的多少全看钱怎么打理。消费者得挑那些股东靠谱、团队稳健、在另类投资和权益市场经验丰富的公司买产品才行。只有这样才能确保在长周期里把波动熨平，拿到可持续的分红回报。