问题：当前资本市场服务实体经济和居民财富管理上的作用不断提升，但仍存一些结构性堵点。一上，中长期资金“进得来、留得住”仍受考核周期、投资约束和市场生态影响；另一方面，部分领域的投资者保护仍需加强，市场对信息披露质量、违法违规成本和纠纷解决效率提出更高要求。同时，一级市场“退出难”制约资金向早期科技创新顺畅流动，影响“投资—退出—再投资”的循环效率。随着经济结构加快转型、科技创新投入加大，提高直接融资比重的紧迫性深入凸显。 原因：从宏观层面看，我国正处培育新动能、推动产业升级的关键阶段，传统以间接融资为主的结构需要优化，资本市场在资源配置、价值发现和风险分散上承担重要功能。就市场层面而言，资金属性与制度安排的匹配仍有提升空间：中长期资金更看重稳健回报和可持续的考核机制，但部分制度设计和市场生态对“长钱长投”的激励仍不够稳定；投资者保护制度完善程度直接影响市场信心和风险溢价；创投和私募股权基金更依赖多元退出渠道来兑现收益，从而反哺科技创新投资。 影响：全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟表示，今年政府工作报告发出更强调“改革、强基和生态重塑”的信号，目标是形成资金愿意进入、投资能够获得合理回报、退出更便利的市场环境。这意味着资本市场政策重心正从阶段性应对转向制度性建设，从偏重融资转向更好平衡投融资关系。具体来看，“进一步健全中长期资金入市机制”强调从扩规模转向强机制，有助于提升资金稳定性、减轻短期波动影响；“完善投资者保护制度”有利于改善市场预期，推动形成更重质量和回报的估值体系；“拓展私募股权和创投基金退出渠道”将增强一级市场活力，促进科技、产业与资本的良性循环；再次强调提高直接融资特别是股权融资比重，将增强资本市场对新质生产力的支撑能力，引导资金更多流向战略性新兴产业和未来产业。 对策：围绕政府工作报告部署，下一步改革可从几方面共同推进：一是通过制度安排提升长周期资金的获得感，优化长期考核与权益类投资配套机制，推动形成“长钱长投”的稳定生态；二是以更严格、更透明的规则强化投资者保护，持续提升信息披露质量，依法从严打击财务造假、操纵市场等违法违规行为，完善多元纠纷解决、代表人诉讼等制度安排，增强中小投资者的信心与安全感；三是以多层次资本市场建设拓宽创投退出路径，推动并购重组、股权转让、区域性股权市场等机制更好衔接，提高退出效率，带动“投早、投小、投长期、投硬科技”的资金供给；四是围绕提高直接融资比重，进一步健全发行、定价、持续监管与退市的全链条制度，提升优质企业获得资本支持的便利度，同时强化市场化约束，促进资源向高质量主体集中。 前景：业内人士认为，随着改革重点从“稳预期”进一步转向“建制度、优生态”，资本市场在经济体系中的枢纽作用将更加突出。更系统的制度供给将推动资金端更稳定、企业端更重质量、投资端更看重回报与治理，从而提升资本市场服务科技创新和实体经济的能力。朱建弟表示，未来改革将更加注重人民性，让居民更好分享发展红利，促进财富增长与消费提振。可以预期，围绕长钱入市、投融资平衡、退出通道与投资者保护等关键环节的改革将持续深化，资本市场的健康性、韧性和可持续性有望进一步增强。
资本市场改革的系统推进，反映了我国经济发展进入新阶段的现实需求。从单纯追求融资规模转向完善制度与生态，从应急式稳定转向制度性建设，这些变化标志着资本市场正走向更成熟、更理性的运行方式。在新质生产力加快发展的背景下，资本市场的使命更加清晰。只有以系统性改革提升制度供给与市场生态，才能让资本市场更好支撑经济高质量发展，也让更多投资者和企业在该平台上实现共赢。