问题——全球经济不确定性上升、资本市场波动加剧的背景下，如何引导长期资金入市、提升资源配置效率，并以更稳定的预期支持实体经济创新发展，成为市场关注的重点；长期资金规模大、期限长，但也更容易受到短期波动影响，同时面临退出不够顺畅、估值定价约束等问题，削弱了“投早、投小、投长期、投硬科技”的持续性。原因——从市场规律看，权益市场的短期涨跌更多受情绪、流动性和预期变化影响，频繁交易容易放大噪音，弱化对企业基本面的定价。科技创新则特点是投入高、周期长、不确定性强，若资金偏好短期回报，往往出现“融资不难、长期陪伴不足”。此外，股权投资退出渠道相对单一，对估值方法、份额流转等制度安排的顾虑仍在，限制了长期资本更深入、更稳定地参与。影响——金荦在论坛上表示，全国社保基金以长期投资、价值投资和责任投资为核心，通过全球化、多元化配置分散风险、平滑周期波动，力争在不确定环境中实现稳健回报。在实践中，一上，一级市场更强调与企业生命周期匹配，更多参与股权投资、基础设施等期限更长、现金流更稳定的领域。以去年五个地区设立、总规模1600亿元的社保科创基金为例，该基金实行市场化管理，投资期限最长可延至18年，旨在以“耐心资本”更贴合科创企业成长节奏，增强资本对创新支持力度。另一上，二级市场强调战略定力与逆周期思路，A股出现明显回调时多次择机加大配置，减少情绪化操作对长期收益的影响。对比数据也显示，过去5年社保基金主动股票组合的年均换手率明显低于部分公募权益产品，平均持股周期更长，体现其以基本面为核心、以时间换空间的投资风格。对策——围绕打造更适合长期投资的制度环境，金荦建议完善多层次资本市场体系，着力补齐股权退出短板，降低对单一IPO渠道的依赖，更多发展并购重组等市场化、可持续的退出路径，提升资本循环效率与资源再配置能力。同时，应更完善国有基金估值定价机制和基金份额转让机制，提高定价透明度和交易便利性，推动长期资金之间更顺畅的流转与接力投资，形成支持创新企业的“资金链—产业链—创新链”良性循环。前景——业内人士认为，随着资本市场改革持续推进、长期资金入市政策完善，社保基金等长期资金的投资动向具有重要示范意义：其一，以长期视角对冲短期波动，有助于改善市场预期，培育更健康的价值投资生态；其二，以更长久期资金参与科技创新和基础设施建设，可为经济转型升级提供更稳定的资本供给；其三，通过完善退出与定价机制，推动一级、二级市场衔接更顺畅，提高资本形成与循环效率。未来，随着制度供给持续加强、信息披露与公司治理改进，长期资金在稳定市场、服务实体、促进创新上有望发挥更突出作用。
社保基金25年的投资实践表明，在充满不确定性的金融市场中，坚守价值判断与保持战略耐心同样关键。7.39%的年化收益不仅是一组成绩，更表明了“时间玫瑰”的投资逻辑。在金融改革持续深化的当下，这种立足长远、支持实体的投资理念，或将推动资本市场走向更成熟的发展阶段。