特朗普在2025年把进口关税给抬了上去，这导致了美国的生产者通胀一直拖着后腿。2022年5月以来积压订单最多的时候，ISM指标显示这一情况还在恶化。2022年4月剔除食品和能源后商品价格飙升逾15%，这在当时达到了峰值。美联储在2025年下半年连续三次降息后，却没急着再把利率往下调。能源涨价成了给制造商的最新压力，他们要是扛不住了，只能给企业和消费者涨价。霍尔木兹海峡那边刚在周末被美国跟伊朗给炸了，这就更把油价给推高了，船都快跑不动了。冲突差点让油轮运输停滞下来，油价因此大涨。美国劳工统计局这周五才会发布就业报告，ISM制造业就业指标已经升到了一年来最高。这次制造活动在2022年1月俄乌冲突以来创下新高。2022年2月美国制造业还是在扩张的，投入成本却涨到了2022年以来最快。这次ISM支付价格指数猛涨11.5点到70.5，是近四年前见顶以来最高。供应管理学会这周一刚把数据给公布了。现在美国的通胀可能还得维持高位甚至继续涨。这次冲突要是持续下去，可能会把制造业刚露出来的复苏势头给打断。2022年以来这个指标最高的时候就是在这次。ISMS提供的反馈显示他们在冲突爆发前就收集好了数据。订单跟产出还是稳的，供应商交货时间变长了。