给各位看官分享一份来自国金证券的矿山机械行业报告。重点指出，行业景气正在回升，全球市场大有可为，国内企业更是迎来了多重利好。这个行业的规模是这么算的：到了2025年全球矿山机械市场总值能冲到1330.9亿美元，2035年还会继续长到2292亿美元。算下来，这就是5.59%的复合增长率。 这个行业主要有采矿和选矿两个环节。采矿的活儿主要靠挖掘机、运输车这些工程机械；选矿则是靠破碎机、磨机这类大家伙儿。大家伙儿都知道，铜、锂这些金属以后的供应缺口大得吓人。拿2024年到2030年来说，缺口率都得超过30%。再加上铜价和金价都创下了历史新高，全球挖矿的人都要加大投资力度了。必和必拓、力拓这些海外巨头都放出了猛料，说要增加资本开支。 目前来看，山特维克、安百拓这些国际大公司还是老大。他们凭着技术厚底子、一站式的解决方案，还有设备做得大这些优势把场子给占了。不过有意思的是，这两家龙头在2025年业绩也要发生大变化了。营收和新接的单子都在每个季度里加速往上冲。这就说明大家对这个行业的需求又回来了。 咱们国内的矿山机械企业这回可是占了大便宜。出海、后市场、电动化/无人化这三条路都能走通。先说出海：2024年中国矿业对外投资的流量同比增长了115.21%。到了2025年，出口额预计能达到58.66亿美元。咱们的矿企到国外淘金去了，配套的机械自然也就跟着出去了。而且往外卖赚的钱比在国内还多。 再看后市场：机器在恶劣的环境下干活损耗快得很。像破碎机这类设备后续维修和更换配件的市场空间很大。有些环节一年的后续市场需求就能占到设备价值的20%到30%。海外的大公司这方面做得好，后市场的收入能占到总营收的80%呢。国内企业现在也在拼命抢这个高利润的地盘。 最后聊聊电动化和无人化：挖矿用的自卸车成本太高了，差不多占了开采成本的40%到50%。换上电动矿卡就能省下不少钱。咱们国内搞无人驾驶解决方案的市场在2024年到2030年的复合增长率高达57.4%，无人矿车的销量年增率也能达到32.5%。再加上国内产业链配套能力强，这可是给企业提供了新的增长点。 国内的头部企业也在技术和市场上不断突破。有的产品性能已经跟国际大牌差不多了。在大型设备还有核心耗材这些方面实现了国产替代。再加上行业整体都在变红火，国内的矿山机械企业正迎来一个黄金发展期。