【问题】 1月13日披露的公告显示，美克家居2025年前三季度营收同比下滑10.1%至22.23亿元，净利润亏损2.2亿元。自2022年以来，公司已连续第四年业绩走弱，累计亏损超过16亿元。同日发布的天津子公司停产决定引发市场关注——天津美克与天津加工厂近两年平均产能利用率不足20%，2025年前三季度合计亏损0.68亿元。 【原因】 企业困境由多重因素叠加所致。行业层面，我国家居市场正经历供给侧结构性调整。中国家具协会数据显示，2025年行业规模以上企业利润总额同比下降12.3%，低效产能加快出清。公司层面，美克家居长期依赖的重资产直营模式，消费分层趋势下暴露出成本压力。其2024年财报显示，销售费用率达28.7%，显著高于行业平均水平。 【影响】 此次战略调整带来短期与长期的双重效应：短期看，停产预计每年可减少超过1亿元固定成本，但员工安置、资产减值等事项可能形成一次性支出；长期看，公司通过收购万德溙光电切入高速铜缆领域，有望受益于算力基础设施建设带来的需求增长。工信部《算力基础设施高质量发展行动计划》提出，到2027年我国算力规模将超过300EFLOPS，对应的产业链年增速预计保持在25%以上。 【对策】 公司采取“加减法并举”的转型路径：一上关停亏损单元、优化资源配置，并将资金向智能家居研发倾斜；另一方面通过跨界并购补齐技术与资质。公告信息显示，万德溙光电高速连接器领域拥有17项发明专利，相关产品已应用于多个数据中心项目。美克家居同时强调，将保留原家居业务核心团队，确保主业稳定运行。 【前景】 行业专家认为，传统制造企业转型通常要应对三上挑战：技术融合能力、跨行业管理经验与现金流平衡。中国建筑材料流通协会会长分析称：“家居企业向科技领域延伸存在天然壁垒，但绿色建材与智能家居的协同效应或成为突破口。”目前北京、深圳等地已出台存量房改造补贴政策，预计将释放超万亿家装市场需求，为美克家居稳住主业基本盘提供一定缓冲。
行业调整期既是压力测试，也是结构优化的窗口。停工停产反映了企业面对低效产能的止损选择，跨界布局则反映其对新增长曲线的尝试。能否实现破局，关键于两条路径的联合推进：一上以更高效率、更稳现金流夯实主业底盘，另一方面以更强风控与整合能力把新业务做实做深。最终，市场将用经营数据与兑现能力给出答案。