MDI与TDI这两大化工巨头，这次算是把价格调高了不少。巴斯夫和亨斯迈、科思创这些大厂纷纷动手，把MDI的价格给抬了上去。像巴斯夫就直接给东盟地区加了200美元/吨，亨斯迈在美国市场涨了260美元/吨，科思创也跟着北美地区加了220美元/吨。这事儿离上一回2025年底那波涨价才不过三个月，厂家们的动作真快。2019年的时候巴斯夫、万华化学和亨斯迈还在对南亚和东南亚等地提价呢。 你看那国内的聚合MDI价格，在2月12日的时候只有1.39万元/吨，跟去年同期比起来跌了26.06%。纯MDI价格稍微好点，1.75万元/吨，也才跌了10.26%。主要是能源和环保这些成本一直居高不下，搞得MDI生产商现在基本上都没啥利润，甚至还亏着钱。不过巴斯夫这些巨头在2025年以后还是一直想办法推动价格往上走。国海证券说每年2月份本来就是聚氨酯产品的涨价窗口期，因为像中国、越南这些市场春节放假没需求，而中东那边正过斋月需要备货，库存自然就降下来了。 跟MDI差不多的TDI行情也很强劲。万华化学给3月上旬的分销渠道定了个15700元/吨的一口价，比上个月多了1200元，而且还限量供应。沧州大化也跟着涨了1000元到16000元。百川盈孚监测到的数据显示，截至2月24日，国内TDI均价是1.49万元/吨，同比涨了16%。 MDI和TDI都是那种综合壁垒很高的大宗商品，用在航天、交通、建筑还有家电这些地方。它们俩因为分子结构不一样，用的地方也不一样：MDI主要做硬泡和半硬泡，用在保温材料、冰箱冰柜这些需要强度的地方；TDI主要做软泡，用来做沙发垫、床垫和汽车座椅这些软体家具。 从产能格局看，全球的MDI和TDI大部分都被万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈还有陶氏这几家巨头把持着，集中度特别高。万华化学一个人就占了全球33.8%的份额，稳居第一。到了TDI领域也是差不多的情况。 供给端的收缩也在加速。截至2月12日全球大概有194万吨MDI产能都在低负荷运行。TDI那边更是因为能源成本高企业检修密集、欧洲装置退出压力大这些因素让成本变高了。 需求端的变化也给价格上涨提供了长期支持。中泰证券算出来2025年中国MDI消费量能达到382.44万吨，从2019年到2025年平均每年增长10.9%。除了家电汽车这些传统领域，无醛人造板、建筑保温、光伏边框这些新东西也在不断打开市场空间。供需结构上预计2026年和2027年会分别出现65万吨和107万吨的缺口。随着海外高成本产能退出需求恢复供需向好行业价格中枢有望慢慢上行。 TD I方面中泰证券分析认为随着经济复苏和弹性体发展预计全球消费量从2023年到2028年平均每年增长3.1%，中国年均增长4.7%。海外供给老是出问题新增产能都在国内。随着海外负荷降低国内部分供给扩张中国TDI产能占比预计会从2025年的54.7%升到未来的58.8%。