中金的研报说，现在可能是A股中期比较低的位置了，市场跌了这么多，其实给了投资者不错的买入机会。智通财经APP报道了这个消息。中金分析认为，这次大跌主要因为伊朗局势变严重了，近期的冲突不但没缓和还更激烈了。过去的逻辑变了，一开始大家只是因为情绪激动，现在开始担心宏观经济和基本面了。3月初冲突刚开始的时候，大家会因为紧张情绪卖掉股票，买黄金或者美元。现在情绪过去了，大家会更关注公司赚钱能力和政策怎么样。 3月23日这天股市跌得很惨，上证指数、万得全A指数还有创业板指分别跌了3.6%、4.1%、3.5%，上证指数还差点跌破3800点。其他亚太市场也都大跌了。韩国综合指数跌了6.5%，日经225和港股恒生指数也跟A股差不多。 这时候小盘股跌得比大盘股还厉害，万得微盘股指数和中证2000指数分别跌了6.4%和5.4%。石油石化、煤炭、电力这些能涨价的公司还有高股息公司，再加上光通信、PCB这些基本面好的公司股价比较稳。消费者服务、软件这些板块跌得最狠。 最近市场对两个问题挺担心的：一个是成本变高了，盈利分化厉害。中国是进口能源大国，油价上涨让很多行业成本变高了。如果影响到全球贸易，可能也会影响中国出口。这个问题最近关注度很高。 第二个问题是通货膨胀和利率怎么联动。油价高了通胀预期就起来了，会影响美联储政策。历史上全球流动性收紧的时候权益市场表现都不好。现在这时候买还是卖呢？短期可能会反弹一下，不过还要看冲突怎么发展还有资金面的情况。 媒体说特朗普说跟伊朗谈得挺好的，推迟5天打发电站。伊朗那边说没有对话过。所以油价又跌了点。短期这些事可能会让A股反弹一下。 这次调整之后A股风险释放了很多。如果算风险溢价的话，沪深300指数现在盈利收益率比10年期国债收益率高5.5%，是2010年以来的第42个百分点。沪深300股息率是2.7%。 中期来看宏观环境没太大变化。制造业优势还是在的。现在AI技术迭代挺快的应用也多了起来。新模型训练需要能源和成本指数级增长支持上游需求和涨价。 配置上有三条主线可以关注：一个是景气成长的行业比如光通信、存储还有电池储能这些新能源行业；第二个是周期资源股比如电网化工；第三个是高股息股票今年可能还会表现不错。