2月12日港股市场出现引人注目的异动，人工智能基础模型开发商智谱科技盘中股价飙升41%，最终收涨28.68%，创下402港元的历史收盘新高。
股价剧烈波动的直接诱因，是公司当日宣布对主力产品GLM Coding Plan实施价格体系调整，取消首购优惠并上调套餐价格，整体涨幅基准设定为30%。
产品调价决策背后折射出企业发展的深层矛盾。
公开数据显示，这家成立不足五年的科技企业虽已占据国内大模型市场6.6%份额，但亏损规模持续扩大，2025年上半年净亏损已达23.58亿元。
研发投入方面，公司近三年累计投入超40亿元用于模型迭代和算力建设，最新发布的GLM-5模型在全球权威榜单中位列开源模型首位。
市场分析师指出，此次价格调整具有双重战略意义。
一方面，通过提升主力产品价格中枢，有助于缓解企业现金流压力；另一方面，配合前期实施的限售政策，体现出从规模扩张向质量优先的转型思路。
值得注意的是，该产品270万付费用户中，美国市场占比显著，价格策略调整或将影响国际市场竞争格局。
技术突破成为支撑商业决策的关键基础。
智谱科技近期连续发布GLM-4.7和GLM-5两代模型，在全球编程能力评测中达到顶尖水平。
特别值得关注的是，新一代模型已完成与七大国产算力平台的深度适配，这既符合国家信创产业政策导向，也为后续参与政府采购项目奠定基础。
上市融资计划正在同步推进。
继1月完成港股IPO后，公司已启动A股上市辅导程序，若成功实现"A+H"双平台融资，将为企业持续投入大模型研发提供充足资金保障。
业内专家认为，在国家大力培育新质生产力的政策背景下，智谱科技的发展路径将为国内人工智能产业提供重要参考样本。
智谱的涨价举措标志着大模型商业化进入新阶段。
从免费试用到付费服务，再到提价调整，这一演进路径反映出市场对优质大模型应用的真实需求。
然而，涨价能否有效改善公司的亏损局面，仍需时间验证。
在国际竞争加剧、国内政策支持的大背景下，智谱作为"大模型第一股"的探索具有示范意义，其商业化路径的成败将为整个行业提供重要参考。