上海兴证全球基金经理张传杰向记者介绍了他的投资思路，这次他把“需求、供给和估值”这三个核心变量看得很重，“下重注买便宜的好东西”成了他投资的准则。兴证全球基金给了基金经理较大的自由度，虽然定义什么是好投资有些困难，但这既是放手也是一种约束。到了2026年春天，一边是AI从“聊天”变成“助手”的关键时刻，一边是地缘政治和宏观流动性交织的复杂情况，两边都没给出明确的未来走向。面对这种迷雾，专业投资者有自己的视角。张传杰表示，投资策略反映了一个人看世界的方式。对于穿透市场迷雾，专业投资者有着自己的视角。2026年以来地缘局势变化像投进湖中的石头，在全球资本市场激起层层涟漪。张传杰觉得市场本质是两类强势买家抢夺有限资源：政府为增加战略储备不断吸纳资源，科技巨头为了算力扩张囤积芯片等硬件。这让中小企业和消费者需求被挤出。他指出资产定价逻辑分化了：要么是依赖非线性爆发的需求驱动比如AI算力；要么是依赖供给刚性约束驱动比如战略资源。基于此他认为2026年核心资源会供不应求，看多或看空对投资没太大帮助，“需要精准找到瓶颈”。贵金属、小金属、存储、光纤、PCB上游等存在较大供需缺口的品种可能涨价。在兴证全球基金体系下基金经理拥有较高自由度。张传杰用三个变量博弈来选股：需求最难预测但容易带来超额收益就积极寻找陡峭化的行业比如从感知到执行的AI应用；供给相对容易把握安全的行业如化工小金属；估值最灵活考验人性应该站在未来看当下如果公司未来业绩能消化高估值现在看似贵其实便宜。“供需缺口认知差是超额回报重要来源”，“赚的是认知差异化理解的钱”。“股票相当于认识世界放大镜”，买入股票后与公司建立联系研究越深就能看到不一样的世界。“拥抱技术创新大趋势”，没有更好办法应对奇点时刻，“科技股需求估值都不可测要用非线性思维应对”，“找到自己能看懂的地方下注”。 因为张传杰对科技投资的前瞻性在公司内部形成口碑所以保持了少年时期的热情和探索欲，“最近正在尝试OpenClaw智能体”，“集中下注不代表风险真正风险是买不懂东西”。