一、兑换现场火爆，市场热情高涨 1月20日，2026年马年贺岁纪念币和纪念钞正式启动网点预约兑换。记者中国农业银行济南开元支行采访时看到，尽管是中午相对人少的时段，大厅内仍有30多人等待兑换。据银行工作人员介绍，上午9点网点开门后即排起长队，等待时间超过1小时，仅上午纪念钞兑换就超过500人次，纪念币兑换数量更为可观。 排队兑换的市民普遍表示，购买纪念币和纪念钞主要出于自行收藏的目的。受访者王先生表示，自己属马，对这套纪念币和纪念钞的设计工艺赞赏有加，打算长期珍藏。有趣的是，在兑换现场就有商家主动询问是否出手，甚至愿意出双倍价格收购，足见市场对这套纪念品的追捧程度。 二、产品设计与发行规模 根据中国人民银行公告，2026年贺岁纪念币和纪念钞于2025年12月22日起陆续发行。其中，马年贺岁纪念钞面额20元，采用塑料材质，发行数量为1亿张；马年贺岁纪念币为双色铜合金币，面额10元，发行数量为1亿枚。此外，还发行了包含1克圆形金币和8克菱形银币的金银纪念币套装。 从发行规模看，纪念币和纪念钞的数量并不稀少。以纪念钞为例，一套20张的发行价格为400元，纪念币一套20枚的发行价格为200元。然而，看似充足的供应量并未能阻止市场热度的持续升温。 三、预约阶段"秒光"现象频现 1月13日晚，纪念币和纪念钞启动线上预约。预约开始后，多家银行App出现卡顿和网络异常提示，与此前龙年和蛇年纪念币钞的情况如出一辙，"秒光"盛况再度上演。尽管发行量不小，但线上预约依然"一票难求"。 据了解，本轮纪念币和纪念钞采取总量控制下的区域配额制，各地分配数量存在差异。例如，北京分配630万枚（张），辽宁为750万枚（张），浙江为476万枚（张）。这种区域差异化配置更加剧了某些地区的供应紧张局面。 四、二手市场溢价现象突出 预约通道的快速售罄，使得大量买家转向二手交易平台。从价格表现看，二手市场的溢价幅度令人瞩目。纪念钞在二手平台的报价普遍在800元至1000元之间，较发行价400元溢价100%至150%。部分特殊号码的纪念钞更是被炒作到面值的数倍，甚至有报道称整套马钞价格被炒至2000元。 有一点是，在预约通道开通时，市场上并无实物可供交易，部分商家采取"期货式预售"模式，通过图片、视频、直播等方式展示样品，提前进行交易。这种模式虽然满足了部分消费者的需求，但也为价格泡沫的形成埋下了隐患。 五、价格上涨的深层原因分析 博通咨询首席分析师王蓬博认为，纪念币和纪念钞自身具有保值属性。马年纪念币作为第二轮生肖币的最后一套，受到收藏者的特别追捧。同时，"马到成功""马上有福"等吉祥寓意进一步强化了市场需求，加之市场炒作行为的推波助澜，最终导致预约火爆和二手市场溢价。 中国社会科学院金融研究所副研究员李俊成指出，真实收藏者、短期套利者与投机资金的共同涌入，为二级市场溢价创造了条件。这种多元化的参与主体虽然推高了交易热度，但也容易形成价格泡沫。因此，二手市场的价格信号未必能真实反映纪念币和纪念钞的长期价值。 六、风险提示与理性建议 当前二手市场的高溢价现象值得警惕。一上，随着兑换期的推进，更多实物将进入市场，供应压力可能逐步释放，价格存回调风险。另一上，投机资金的过度涌入容易形成价格泡沫，后进入者面临较大的套牢风险。 对普通消费者来说，应当根据自身需求理性决策。如果出于真实收藏目的，可以通过正规银行渠道按发行价购买；如果仅为短期套利，则需充分认识到市场风险，避免盲目跟风。
纪念币钞的核心价值在于文化传承。二级市场的短期热度不应掩盖其本质意义。 - 对个人：理性参与是关键 - 对市场：需要规范发展