国家统计局最新数据显示，2月份CPI同比上涨1.3%——较上月明显回升——不仅高于市场预期，也创下2023年以来单月最高涨幅；专家认为，春节假期错位对食品和服务价格带来阶段性抬升，但更重要的是，数据反映出消费市场的内生动能正在逐步修复。 从结构看，食品价格同比上涨3.3%，其中鲜菜、水产品价格分别上涨12.5%和6.3%，是拉动CPI上行的主要因素。非食品价格同比上涨0.5%，虽然幅度不大，但受节日出行需求带动，旅游服务价格出现较为明显的上涨。该结构特征既表明了假日消费的短期拉动，也显示居民消费意愿在回暖。 值得关注的是，今年政府工作报告首次提出“推动价格总水平由负转正”，相比以往“保持物价基本稳定”的表述，政策取向更强调价格回升。背后原因在于对当前“供强需弱”格局的判断。2023年以来，我国CPI同比涨幅长期低于1%，折射出内需偏弱对经济循环的影响。将年度CPI目标定在2%左右，既兼顾与潜在增长的匹配，也为扩内需政策留出空间。 市场层面，消费板块经历近五年的估值调整后，当前市盈率处于历史低位。以华夏基金等机构研报观点为例，食品饮料、商贸零售等细分行业在2025年业绩压力释放后，盈利表现趋于稳定。白酒行业在政策调控影响下形成的估值低位，也可能成为后续市场变化的重要观察点。 面对消费市场的新变化，专家建议投资者关注三条主线：一是必选消费中的食品饮料龙头，复苏初期具备相对更强的抗周期属性；二是受益于“以旧换新”等政策的家电、汽车等可选消费；三是文旅、酒店等服务消费，随着居民出行需求延续恢复，行业景气度有望继续回升。
CPI回升并非单一因素推动，而是经济结构调整、内需逐步改善的体现；从“供强需弱”到需求稳步恢复，从物价低位运行到温和回升，变化指向同一趋势——经济增长的内生动力在增强。下一步关键在于延续扩内需对应的政策节奏，同时关注物价上行过快的潜在风险，在稳增长与控通胀之间把握平衡。展望全年，春节因素退去后CPI走势仍需跟踪，但消费需求修复的方向已较为清晰，有望为2026年经济开局提供支撑。