最近很多人都觉得有点不对劲，市场上的黄金价格怎么一直往下掉呢？本来大家都觉得，一旦战争爆发，黄金应该大涨才对，结果却跌得让人看不懂。这到底是怎么回事啊？而且跌的幅度还挺大的，这次下跌，竟然给这二十年来的黄金价格减少了接近20%。为了搞清楚这个问题，智汇集团创始人夏春给大家聊了聊。夏春在对话中说，冲突爆发的时候，黄金先跌后涨才是规律。这个观点让人耳目一新。回忆过去的2008年金融危机和2022年俄乌冲突，当时市场上也有类似的现象。你会发现，每一次大的危机来临，黄金总是先往下掉一掉。有人可能觉得是因为美国加息或者实际利率上升导致了黄金下跌，可夏春觉得这些解释还不够全面。其实呢，这里面最关键的原因就是交易层面出现了流动性挤兑。夏春还拿了三个例子来说明这个问题。第一个人是普通投资者，市场崩溃的时候他们就想赶紧把手里的资产卖了换成现金。第二个人是那些加了杠杆的机构投资者。他们在正常市场上就提供流动性赚钱的服务，你卖掉他就买进去赚差价。第三个人就是投行或者借钱给对冲基金的机构。对冲基金用的是借来的钱加了杠杆来投资，所以投行每天都盯着账户呢。一旦发现对冲基金亏了钱，投行立马就打电话让还钱。这就形成了一个踩踏式的抛售局面：散户抛售→对冲基金接盘→对冲基金账面亏损→投行要求追加保证金→对冲基金需要现金→卖掉手里最赚钱的资产。那为什么黄金会成为第一个被卖掉的筹码呢？夏春解释说：“过去几年黄金涨得最多啊。”所以大家都知道在那个时候卖掉最容易变现。 很多人可能会想：“既然这样的话，那黄金是不是就没什么避险作用了？”夏春给出了否定答案。“它往往会先跌后涨。” 咱们平时看到的历史数据都是按周或者月来统计的，这样把短期波动给抹平了。给人一种错觉就是战争一开始黄金就暴涨。 所以别担心啦！夏春对接下来的走势做了明确判断：“记住前面那句话：涨得多的跌得多，跌得多的涨得多。”大家要相信啊！当市场极端恐慌下抛售完了之后最极端的流动性危机就过去了。只要市场情绪稍微平复一点，“黄金作为对抗不确定性、对抗货币信用的核心资产”，它的价值就会重新被发现。 这次咱们来个新玩法：文章内容摘录自《不会就问》栏目，跟夏春聊了聊他和智汇集团还有香港国际金融学会的一些对话内容。这次可别错过哦！不构成投资建议哟！记得股市有风险投资需谨慎啊！ 就像俄罗斯还有欧洲那边最近也是风起云涌吧？再看看美国、香港这些地方也不太平。智汇集团给大家准备了一些分析思路哦！