2025年物价运行呈现“总体平稳、边际改善”的特征。
全年CPI保持平稳，反映居民消费价格总体可控；PPI虽仍处负区间，但降幅较前期明显收窄，显示工业领域价格修复动能在积聚。
尤其是年末数据释放出积极信号：12月CPI同比回升至0.8%，在低位基础上延续向上态势；剔除食品和能源价格后的核心CPI连续多月保持在1%以上，折射出内需恢复对价格形成更稳定的支撑。
PPI方面，12月同比降幅继续收窄、环比保持上涨，表明工业品价格下行压力边际缓解，部分行业景气度有所回升。
从“问题”看，当前物价仍处于温和区间，结构性分化仍较明显：消费端回暖更依赖政策和节日效应的拉动，部分品类上涨较为突出；生产端虽显改善，但回到全面回升仍需时间，外部大宗商品价格波动对相关行业传导更为复杂。
如何在稳定价格水平的同时巩固回升基础，仍是宏观调控需要持续发力的重点。
从“原因”看，年末CPI的回升主要来自工业消费品与食品价格的共同带动。
一方面，扩内需、促消费等政策持续显效，叠加节前需求上升，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品等价格出现不同幅度上涨；同时国际金价走强带动国内金饰品价格明显上行，对相关类别价格形成支撑。
另一方面，节前鲜果及水产品需求增加推高价格，带动食品价格涨幅扩大，对CPI形成温和支撑。
核心CPI保持相对稳定，也说明价格回暖并非单一短期因素所致，而与服务消费、耐用品消费等领域的修复密切相关。
PPI改善的“主因”在于供需结构边际优化。
重点行业产能治理、市场竞争秩序综合整治等措施持续显效，部分行业价格呈现阶段性回升，如煤炭采选与加工价格连续多月上涨，锂离子电池、水泥等行业价格连续回升，新能源汽车整车制造价格由降转涨。
季节性因素亦对部分行业形成支撑，入冬后燃气、电力热力等领域价格上行。
与此同时，“输入性因素”对国内工业品价格的影响出现分化：国际有色金属价格上行推动贵金属冶炼等相关行业价格上升，而国际原油价格走弱则对石油开采等行业形成下拉，外部市场波动对PPI的传导路径更趋多元。
从“影响”看，CPI总体平稳有利于保持居民生活成本基本稳定，为扩大消费、稳定预期提供条件；核心CPI在相对合理区间运行，反映需求修复更具持续性，有助于形成“消费—生产—就业”的良性循环。
PPI降幅收窄、环比连续上涨，则有助于改善企业利润预期和现金流状况，缓解部分行业价格持续下行对投资与生产的约束，为工业经济修复提供支撑。
需要看到的是，价格回升并不意味着全面通胀压力上升，而更体现为经济活动逐步修复后的“合理回归”。
在复杂外部环境下，稳住物价基本盘、避免大起大落，仍是保持宏观运行稳定的重要一环。
从“对策”看，稳物价与稳增长需要统筹兼顾、精准施策。
其一，继续把扩大内需作为关键着力点，通过稳就业、促增收、完善社会保障等举措增强居民消费能力和意愿，推动消费从“政策驱动型”向“内生恢复型”转变。
其二，聚焦供给侧结构优化，持续推进重点行业产能治理和市场秩序规范，提升供给质量与效率，减少无序竞争带来的价格扭曲。
其三，强化重要民生商品保供稳价，健全产销衔接和储备调节机制，稳定鲜活农产品等季节性波动较大的品类价格。
其四，关注输入性因素变化，提升大宗商品价格波动的监测预警与风险对冲能力，降低外部冲击对国内产业链的扰动。
从“前景”看，多重因素或共同支撑2026年物价延续温和回升。
一方面，随着经济持续恢复、政策效应进一步显现，消费需求有望继续修复，带动CPI稳步抬升，全年或呈现“前低后高”的节奏。
另一方面，若产业结构优化和供需关系改善持续推进，工业领域价格有望继续修复，PPI同比转正的条件将逐步积累。
食品价格方面，生猪产能调整可能带来猪肉价格阶段性回升，推动食品价格回到更合理的波动区间。
外部因素方面，贵金属、有色金属与原油等大宗商品走势仍具不确定性，输入性因素对国内价格的影响或继续呈现分化，需要在稳增长与防风险之间保持政策定力与前瞻布局。
2025年的物价数据为我们呈现了一幅清晰的画面：在精准有力的宏观调控下，我国物价运行展现出了强劲的韧性和稳定性。
从平稳到回暖的转变，不仅反映了经济基本面的向好，更体现了政策调控的实际成效。
展望2026年，随着经济复苏步伐加快、结构优化深入推进、改革红利持续释放，物价有望在温和回升的轨道上继续运行，为经济高质量发展和居民生活改善提供更加坚实的支撑。
这既是我们的期待，也是我们的责任所在。