把价值投资在A股视作无价值的洼地，这就是自我认知上的盲区。其实A股早就有不少让人信服的例子。其中很有代表性的就是张炜，他是上海元昊投资管理有限公司的创始人，也是市场上有名的牛散。张炜一直持有比亚迪和科大讯飞这两家企业的股份，并且是科大讯飞的十大股东之一。张炜的投资方式非常符合A股成长型价值投资的逻辑，他更多地关注公司内在的核心价值以及行业长远的发展。 价值投资的核心逻辑就是“买股票就是买公司”，其实质就是找到具备长期竞争力的企业并持有下去。张炜在选择投资标的时非常谨慎，主要看的是那些具备核心壁垒的龙头企业。像比亚迪就是全球新能源汽车的领头羊，拥有全产业链的核心壁垒；科大讯飞则是国内人工智能领域的佼佼者，有着技术和场景落地的双重优势；另外还有像龙芯中科这样的国产半导体龙头企业也都在他的视野之内。 张炜完全避开了垃圾股和纯题材股，只把那些优质的公司纳入自己的持仓中。在持仓周期上，他更倾向于中长期持有，不会进行频繁的短线交易。比如针对科大讯飞，张炜从2023年三季度开始进入前十大流通股东名单之后，就一直增持股份，到了2024年一季度的时候持有了6466万股，此后一直稳居前五大流通股东之列，直到2024年底还持有2888万股。在这个过程中他只会根据估值的高低来调整仓位，从来不会进行短线买卖操作。 除了二级市场的投资之外，张炜还通过元昊投资参与了比亚迪半导体的A+轮融资。这种产业端和二级市场联动的布局方式说明他对企业的长期价值有足够的信心，并非是为了单纯炒作股价而进行的投机行为。 张炜把目光聚焦在人工智能、新能源、半导体这三大硬科技领域上，这些领域都符合国家的发展战略，有着广阔的成长空间。他还曾经把自己持有的50万股比亚迪股份捐赠给上海交通大学设立专项基金来支持人工智能和集成电路人才的培养，这足以证明他对这些行业有着深刻的认识和坚定的信仰。 张炜的投资风格可以说是成长型价值投资风格的一种典型代表。他更看重的是企业的长期成长空间和产业壁垒，而不是单纯的低市盈率或者高股息率。这种风格也正是当前A股市场主流的价值投资方式。虽然张炜也会根据基本面变化进行阶段性的增减仓操作（比如2024年对科大讯飞的减持），但这都是基于估值高低的切换而做出的合理仓位管理手段，和投机性的短线交易完全不同。 目前比亚迪在二级市场上的持仓时间还比较短，还不能直接定性为超长期价值投资。但他在产业端早就进行了布局这一点就足以说明他对企业未来的长期价值有着充分的认可。