问题——行业竞争加剧的背景下，上市游戏企业如何在存量市场实现业绩突破、找到新的增长曲线，成为市场关注的焦点；国内游戏市场趋于成熟，用户获取成本走高、产品同质化压力加大——企业既要稳住长线运营——也要在内容创新和全球化发行上形成差异化竞争力。 原因——年报显示，吉比特2025年实现营业收入62.05亿元，同比增长67.89%；实现净利润17.94亿元，同比增长89.82%，营收与净利均创公司上市以来新高。公司主营网络游戏研发及运营，业绩增长主要来自“长线产品稳盘+新品补位+运营体系赋能”的组合效应。 一上，自主研发的《问道》端游、《问道》手游、《一念逍遥》等产品持续进行长线运营，通过版本更新、玩法迭代与运营活动延长生命周期，深入释放IP价值，保持稳定流水与利润贡献。另一方面，公司报告期内推出《问剑长生》《道友来挖宝》等产品，补充品类供给，提升对不同用户圈层的覆盖。此外，自主运营平台雷霆游戏依托多年沉淀的精细化运营能力，为自研及代理产品的获客、留存与商业化提供支持，增强“研发—发行—运营”的协同效率。 影响——从业务结构看，报告期内公司游戏业务实现营收61.7亿元，同比增长68.35%；毛利率达94.30%，较上年同期提升5.47个百分点，高毛利特征与规模效应进一步显现。毛利率提升一上来自成熟产品研发摊销和投放节奏上的可控性增强，另一上也体现运营端成本效率上的改善。 从市场分布看，境内市场仍为主要收入来源，报告期内实现营收52.63亿元，同比增长65.61%，基本盘保持稳定；海外市场实现营收9.29亿元，同比增长85.80%，增速快于境内，海外拓展正在成为新的增长点。当前，国内游戏企业出海正从“试水”走向“深耕”，覆盖区域扩大、产品类型更趋多元。《2025年中国游戏产业报告》显示，2025年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%，规模连续六年超过千亿元人民币并再创新高。趋势表明，具备研发能力、产品方法论和本地化发行经验的企业，更可能在海外获得持续增量。 对策——面向未来，公司明确将持续加大研发投入，并将资源聚焦三类项目：兼具趣味性且商业化验证成功的项目、玩法有趣但处于盈亏平衡或小幅亏损的项目、以技术探索与能力积累为导向的项目，并以“小步快跑”“思辨共创”的方式推进研发。这个安排意在兼顾短期业绩确定性与中长期创新储备：前者稳定现金流与利润，后两类项目提供试错空间，降低对单一爆款的依赖。 在产品储备上，公司披露多项发行计划：自研游戏《杖剑传说》《问剑长生》拟分别于2026年上半年及下半年在欧美地区发行；代理产品《九牧之野》拟在中国港澳台地区发行；代理产品《失落城堡2》拟于年内在中国大陆发行。多区域、多品类的发行安排，有助于分散市场波动风险，增强产品矩阵的抗周期能力。 前景——机构观点认为，2026年公司将继续推进《杖剑传说》《问剑长生》在欧美地区发行，其他自研及代理产品也在规划筹备中。涉及的产品已在国内及部分海外地区积累运营经验，若在更多海外市场实现本地化适配并保持持续运营，或将为公司带来新增量。同时也需看到，海外市场增量空间与竞争强度并存，合规要求、文化差异、渠道分发与买量成本等因素，对产品品质与运营能力提出更高要求。能否在内容创新、用户服务和全球化运营上形成体系化能力，将决定企业出海的深度与持续性。
在全球数字内容产业加速变化的背景下，吉比特的业绩表现显示“精品化+全球化”路径具备现实可行性；公司通过贴近玩家需求、提升IP生命周期管理效率的做法，为国内游戏企业在存量市场中的增长探索提供了参考，也体现为中国文创内容走向海外的更多可能。随着《杖剑传说》等作品计划登陆欧美主流市场，公司国际化进程有望进入新的阶段。