曹洋（东证衍生品研究院有色首席分析师）给出了2026年二季度铜价的预测，他觉得这个季度的行情会比较动荡。2026年3月29日这天，上海东证期货有限公司发布了一份关于铜的研究报告，这份报告也被转载在了他们的小程序上。曹洋在报告里提到，宏观环境方面中东局势是个关键因素。虽然战争可能会平息，但对美元信誉造成的负面影响还会存在，这种地缘政治的不稳定性会继续给铜价带来支撑。特朗普访华以及中美贸易谈判的进展也值得留意。在货币政策上，美联储年内降息的预期可能会受到制约，这会让铜价上涨的弹性变小。 再看基本面，铜矿和废铜供应依然偏紧，国内冶炼厂因为副产品价格高还能维持生产。海外的冶炼厂则在减产。另外硫磺供应不足可能会影响湿法冶炼，还得看会不会因此导致减产。需求端方面，二季度旺季到了国内需求会好一些，海外需求则要看中东战事的走向，特别是中东和东南亚那边的情况。战争结束后需求会慢慢恢复。现在海外库存还有上升的压力。 价格层面看，二季度铜价会先见底然后回升，大概会在90000到110000这个区间内波动。因为霍尔木兹海峡通航问题慢慢解决了，加上全球原油战略储备放出来了，能源价格暴涨导致经济衰退的风险其实可以控制住。这次油价疯涨对流动性和经济造成的冲击不会那么大，对铜价的打压也会慢慢消失。关税方面大家还是得盯着特朗普的表态看，市场目前觉得加税会被推迟了但下半年说不定又会开始征收关税了。 东证衍生品研究院的这份报告是3月29日发出来的。曹洋有从业资格证F3012297和投资咨询号Z0013048。微信公众号不是上海东证期货有限公司发布研究报告的官方平台。本内容的版权归上海东证期货有限公司所有，未经允许任何人都不能随便转发或者引用里面的内容。本公司已经拿到了中国证监会核准的“期货投资咨询”资格。