一、首次年度亏损震动市场，业绩预期大幅逆转 2026年3月，本田汽车发布2025财年业绩预警公告，预计本财年经营亏损将达2700亿至5700亿日元，净亏损区间为4200亿至6900亿日元，折合人民币约182亿至299亿元。
这与此前公司预期的5500亿日元净利润形成巨大反差，消息公布后，本田美股盘前一度下挫逾8%，市场情绪明显趋于悲观。
这是本田汽车自1957年上市以来首次出现年度亏损，标志着这家拥有近七十年上市历史的日本汽车巨头正面临前所未有的经营压力。
二、电动化战略激进推进，现实代价沉重 本田将此次亏损的核心原因归结为电动化战略的全面重估。
公司公告显示，因重新审视电气化发展路径，预计将产生最高达2.5万亿日元的相关费用与损失，涵盖部分纯电车型开发项目的终止、资产减值及投资损失等多个方面。
具体而言，本田取消了原计划在北美量产的本田0系列纯电动轿车及SUV、讴歌RSX等多款车型的研发与上市计划。
与通用汽车联合开发的讴歌ZDX因市场反应冷淡已宣布停产，双方合作关系随之逐步终止。
欧洲市场的纯电厢式货车开发项目亦同步叫停。
在此背景下，本田将2030年全球纯电动汽车年销目标从200万辆大幅下调至70万至75万辆，此前宣布的2040年全面停售内燃机汽车的宏观目标也面临重新审视。
本田此前是日系车企中电动化转型力度最大的企业之一，曾累计规划投入10万亿日元用于电动化布局。
然而，美国纯电动车市场需求增速放缓、补贴政策调整、化石燃料监管趋于宽松等外部环境的变化，使得激进的电动化战略在商业层面难以为继。
三、汽车主业持续失血，摩托车业务独撑大局 从前三财季的经营数据来看，本田整体业绩颓势已较为明显。
截至2025年12月末的九个月内，公司营业收入约15.98万亿日元，同比微降2.2%，但经营利润同比大幅下滑近48%至5915亿日元，归母净利润同比降幅亦超过42%。
汽车业务已成为拖累整体业绩的主要因素。
前三财季，本田全球汽车销量为256万辆，同比下降9.1%，汽车板块营业亏损达1664亿日元，而上年同期该板块盈利超过4000亿日元，业绩逆转幅度之大令外界瞩目。
与之形成鲜明对比的是摩托车业务的强劲表现。
同期，本田全球摩托车销量达1644万台，营业利润高达5465亿日元，营业利润率创下18.6%的历史新高。
越南等东南亚市场内燃机政策环境相对稳定，为摩托车业务提供了有力支撑。
摩托车板块的盈利能力，在一定程度上缓冲了汽车业务亏损对整体财务状况的冲击。
四、中国市场持续承压，本土竞争格局深刻重塑 中国市场的持续下滑是本田业绩承压的另一重要来源。
2025年全年，本田在华汽车销量约为64.7万辆，同比下降逾24%，较2020年162.7万辆的历史峰值已累计缩水超过六成，连续五年呈下行态势。
本田在财报中坦承，中国及亚洲市场销量的持续萎缩是整体业绩承压的关键因素之一。
当前，中国消费者对汽车产品的需求重心正从传统的动力性能、空间配置等硬件维度，加速向智能化体验、软件生态等新兴维度迁移。
面对中国本土新兴电动车品牌在产品力与性价比方面的强势竞争，本田未能及时推出具有竞争优势的对应产品，市场份额持续受到侵蚀。
五、外部关税政策叠加冲击，财务压力进一步加剧 除内部战略调整与市场竞争因素外，外部政策环境的变化亦对本田财务状况形成显著冲击。
2025年4月，美国对日本汽车加征25%的进口关税，虽于同年9月下调至15%，但仍远高于此前2.5%的税率水平。
前三财季，关税政策对本田造成的负面财务影响累计达2898亿日元，对其在北美市场的盈利能力构成直接压制。
这一外部变量的出现，进一步压缩了本田在战略调整期内的财务腾挪空间，也使其在全球市场的竞争处境更加复杂。
本田的首次年度亏损不仅是一家企业的财务危机，更是全球汽车行业转型阵痛的缩影。
在电动化浪潮中，传统车企如何平衡短期利益与长期战略，将成为决定其未来竞争力的关键。
对于本田而言，此次调整或许是其重新审视发展方向、优化业务结构的重要契机。