问题——稀土市场的核心矛盾正从“供需短期波动”转向“供应链安全下的结构性紧平衡”。研报指出，国内总量调控管理政策加快落地，叠加海外备库与联合采购机制陆续推出，稀土尤其是中重稀土的供给弹性趋弱、需求端的安全溢价抬升，推动价格体系重估的条件正在形成。 原因——供给端呈现“更可控、更刚性”的趋势。一上，国内政策层面继续强化总量调控。工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》后，市场对供给约束的预期明显增强。研报引用的跟踪数据显示，国内氧化镨钕产量出现阶段性回落，反映政策执行对供给节奏的影响开始显现。另外——近年稀土配额增速放缓——也意味着国内新增供给扩张的速度趋于理性。 另一方面，海外供给增量难以在短期形成有效对冲。当前海外具备一定勘探成果的稀土矿项目数量增多，但从矿山建设、选冶配套到环保许可及融资落地，推进普遍偏慢。更值得关注的是，美日澳等国正通过多边合作、产业链绑定、联合采购等方式强化资源掌控，这使得未来海外新增产能即便释放，也更可能优先服务本国或盟友体系，增量呈现“区域锁定”特征。供给端的这种结构变化，强化了全球稀土的稀缺属性。 影响——出口管制与地缘风险放大“供应保障溢价”，海外超额备库意愿上升。研报认为，自我国对中重稀土实行出口管制后，海外重稀土价格出现明显上涨，国内外价差快速扩大。价差背后反映的并非单纯的交易因素，而是终端对“供应链安全”和“持续供货”的溢价支付。军工等领域需求刚性较强，短期内替代难度大，使得海外消费体在不确定性上升时更倾向于通过建立战略储备、商业库存和联合采购来对冲风险。 从贸易端看，研报统计显示，2025年我国稀土磁材出口量约5.96万吨，同比增长2%；其中7—12月出口量3.55万吨，同比增长16%。此变化被视为政策执行逐步规范化后，海外“反向备库”需求通过磁材出口向国内传导的信号。换言之，海外为保证供应而提前采购、增加库存，正在转化为对我国稀土产业链的现实订单与价格支撑。 对策——以制度化调控与产业链协同，增强战略资源保障与高端供给能力。业内普遍认为，稀土作为关键战略资源，其管理思路正从“产量扩张”转向“总量约束、优化结构、提升附加值”。在供给端，持续完善总量调控、强化开采与冶炼分离环节的规范管理，有助于减少无序竞争与低效供给，稳定行业运行并提升资源利用效率。在需求端，推动稀土功能材料、高性能磁材及下游应用协同发展，引导产业由“资源优势”向“技术优势、产品优势”转化，有利于提升在全球产业链中的定价话语权。 同时，面对海外建立储备与联合采购机制的趋势，企业层面需要更注重合规经营、稳定交付与客户结构优化，通过提升产品一致性和高端供给能力，增强在国际市场中的竞争力与抗波动能力。资本市场层面，研报提出稀土板块可能迎来盈利改善与估值修复的“共振”，但也提示应关注下游需求变化、海外供给释放节奏及技术迭代等不确定因素。 前景——中长期“供给锁定+安全溢价”或抬升稀土价格中枢，产业景气有望延续。研报判断，国内总量调控与海外供给建设周期决定了新增产能难以快速释放，而地缘不确定性及终端对安全库存的重视，将使超额备库成为阶段性乃至周期性现象。若人形机器人等新兴产业加速量产，带动高性能磁材需求扩张，稀土需求侧的成长性也将进一步增强。基于此，稀土价格中枢上移的逻辑更为扎实，行业将更可能呈现“紧平衡常态化”的特征。
全球资源竞争加剧的背景下，稀土已成为大国博弈的重要筹码。中国通过政策调控保障资源安全的同时，也为全球供应链稳定作出贡献。未来如何平衡资源保护与产业发展、国内管控与国际合作，将是各上临的重要课题。