IT桔子这次活动里，科技投资人邓焰聊了他对万亿级赛道的看法。他说要在变与不变中找路，其实真正牛的科技公司，肯定都是国家战略里的核心产物。 比如去年A股上冲过万亿的17家公司，加上历史上凑够的26家，它们分布在能源、互联网这些不同赛道上，但底层逻辑是一样的。 从2007年中石油靠能源战略破万亿，到腾讯阿里因为移动互联网登顶，再到比亚迪和中芯国际在新能源汽车、半导体上发威，每一家都精准踩在了国家的发展节拍上。 邓焰回忆自己最早的一笔重仓是买比亚迪，当时主要是觉得能源安全很重要。那时候中国的石油对外依存度超过80%，他就拿日本做例子：上世纪六十年代日本经济起飞时石油几乎100%靠进口，后来中东战争一闹引发石油禁运危机，直接把日本的增长神话给打碎了。 他觉得中国绝不能让能源命脉被别人捏在手里。交通运输是石油消费的大头，新能源汽车就成了转型的主战场。只要中国能在这上面拿下能源替代的核心市场，肯定能赢。基于这个判断，他重仓了产业链里最坚定的链主公司。现在比亚迪市值多次突破万亿，验证了他的眼光没错。 不过他也说了这条路现在窗口已经关闭了。顺着能源安全往下走，邓焰又盯上了半导体这个科技安全的核心环节。中国作为工业制造大国消耗全球最多的芯片，但高端芯片进口比超过90%，成熟制程也有50%靠买。 光刻机被称作“大国重器”，是芯片制造的命门。一台光刻机得有十万个零件，精度达到纳米级，调试过程复杂得像在头发丝上盖大楼。现在全世界只有阿斯麦（ASML）能造光刻机，还是美国帮着搞出来的。 他认为光刻机这块卡脖子的地方长期肯定不会放开对中国的限制。一旦国产光刻机突破了，中国强大的供应链优势就能发威。去年他还重仓了一家国产开源鸿蒙操作系统的公司。 操作系统是数字世界的地基，可现在Windows、安卓这些系统都被美国控制着。他觉得中国必须做AI时代的操作系统来保障数字安全。这种系统需要实现万物互联，连接的东西比PC和手机时代多得多。 他投的这家公司就是跟着国家做自主操作系统的逻辑走的。从2023年开始他一直追投一家卫星制造企业。刚开始商业航天还不火呢，现在人家已经成了绝对龙头。他们还想布局卫星运营公司来打造“中国版星链”。 邓焰觉得商业航天是“中国的太空大基建”，跟光刻机不一样。中国航天从一开始就是自研的路子走下来的，全产业链都是自己掌控的。 打造一家伟大的投资公司——“中国版伯克希尔”，是邓焰一直不变的初心。他为所有基金定下的投资准则就是：只投国家战略核心，只投产业链最顶端、最难突破的环节。 他说不管赛道怎么变、时代怎么变，伟大企业的底层规律都得统一：顺应国家战略，解决国家核心问题。这就是他能在市场的变与不变中找准坐标的关键。