协作机器人领域的明星企业深圳市越疆科技股份有限公司，最近放出一个重磅消息，要通过A股首发并在深交所上市。这是继去年港股挂牌后，公司给资本市场展现的又一手牌，计划把A股和H股连起来，让融资渠道更通畅。虽然这家企业看起来在港股混得不错，但背后的盈利难题还没解决。2025年上半年，公司营收回到了1.53亿元，增幅达到27.1%，主要靠咖啡机器人、理疗机器人这类新产品带动，增长了165.5%。不过亮眼的成绩单背后是亏损：上半年净亏4087万元，虽然比去年少亏了31.8%，但窟窿还在。更让人揪心的是现金流，到了2025年6月底，现金少了很多，账上只有负值，说明生意还得靠借债维持。之所以缺钱，一方面是研发投入太大，“机械臂+人形+多足”这种全形态平台布局需要烧钱；另一方面是销售太猛，销售费用涨到了8221万元，比研发费用还多两倍多。为了破局，回归A股成了关键选择。在港股盘子有限的情况下，A股能帮公司抬估值、找钱，把赚来的钱用在刀刃上。尽管技术和竞争压力都很大，但行业前景其实挺好，智能制造和商业服务都缺人手。不过要想长期赚钱，光靠卖得多还不行，得把技术练好、把成本管住。