咱们把时间拨回2026年，今天咱们来聊聊个人汽车抵押贷款资产支持证券市场的那些事儿。报告大概有14页，内容可深了，主要是回顾了2025年的情况，顺便也把2026年的走势给大家盘了盘。先说造车那块儿吧，新能源这一块儿的热度可是真的高。你看数据，2025年国内狭义乘用车总共卖了2374万辆，比去年多了3.7%。这其中最猛的还是新能源汽车，卖出了1281万辆，增速达到了18%。最关键的是渗透率直接干到了54%，这说明买电车的人已经是大头了。自主品牌在这方面也是挺争气的，市场份额一直在往上爬。 再往金融这边看，其实汽车金融公司挺难的，大家都在抢生意，导致他们的零售贷款余额从2024年底开始跌了16%，这跌幅看着就吓人。不过呢，新能源这块倒成了香饽饽，同比涨了23%，给大家伙儿提了口气。好在资产质量还说得过去，到2024年底的时候不良贷款率才0.65%，比银行都低不少。 再说说车贷ABS这块儿发行的情况。2025年整个市场一共发了1185亿元，同比降了9%。虽然连续两年都在跌，但今年降幅比去年小了一点。它在整个信贷ABS市场里占比差不多41%，虽然份额变小了，但还是老大的位置没变。就是绿色车贷ABS这块儿有点冷场，一年才出了7单，一共209亿元，占比18%。发起机构方面还是汽车金融公司当家，吉致汽车金融发的最多，上汽通用汽车金融今年倒是没动静。 咱们再看看具体的产品设计。2025年发的车贷ABS里有个很明显的特点：期限变长了。这跟现在贷款时间变长是一个道理，主要是消费者买好车、厂商贴息啥的因素在搞鬼。利率方面也有回升的趋势，可能是因为客户资质有些下沉了。 为了防风险，产品设计也更用心了。优先A档的增信措施比往年强不少，超额抵押和超额利差的平均值都上去了。发行成本这块儿受债券利率走低的影响也降到了历史低位。 最后看资产表现这块儿整体还行，但不同机构间分化挺严重的。到2025年底大部分产品的违约率都控制在2%以内。就是这两年有些机构的违约率升得有点快。从类型上看财务公司和外资公司的表现更好一点。 整体来看虽然有波动，但底子还是稳的。