问题：全球资产配置格局调整下，中东机构为何继续“加码”中国市场 博鳌亚洲论坛2026年年会期间，国际资本市场协会首席执行官布莱恩·佩斯科在接受采访时表示，中东地区投资者、大型主权财富基金及其他机构对中国市场的兴趣正在升温。随着国际金融市场波动加剧、地缘政治不确定性上升、主要经济体货币政策分化，长期资金开始重新评估风险与收益，跨区域、跨币种、跨资产的再平衡需求明显增强。中东资金体量大、期限长——更看重稳健性与安全边际——其对中国市场关注度提升，正成为全球资本流动中的新变化。 原因：分散传统资产风险与多元化储备配置需求叠加，中国债券吸引力上升 佩斯科认为，国际投资者正在更主动地分散传统资产的集中风险。对各国央行与主权基金而言，降低对美国国债等单一资产的依赖已成为重要考量。近年来，美元利率在高位波动、部分市场债务风险抬头，使“单一避险资产”的稳定性受到冲击。另外，中国债券市场规模可观、制度持续完善、投资者结构更趋多元，为长期资金提供了更具可持续性的配置选项。尤其是中国政府债券在流动性、信用风险、收益与波动的组合特征上，与全球资产篮子形成互补，更契合主权资金“稳健增值+风险对冲”的配置思路。 影响：跨境资本互动更趋活跃，熊猫债市场或成中东资金参与的重要通道 除了二级市场配置需求外，佩斯科还提到，中东投资者对熊猫债市场兴趣浓厚。熊猫债是境外机构在境内发行、以人民币计价的债券，也是境外主体进入中国资本市场的重要融资渠道之一。随着监管安排提升、配套机制逐步完善，境外发行人的参与便利度与市场可预期性提升，带动更多中东企业与政府机构评估在华融资以及配置人民币资产的可行路径。 从资金与产业合作看，中东国家正在推动经济多元化转型，能源、基础设施、航空航运、金融服务及新兴产业的投资需求旺盛；中国拥有完整产业体系、超大规模市场以及持续扩大开放的政策环境。熊猫债在促进双向资本流动、降低汇率与融资成本、丰富人民币资产供给等具备综合效应，可能成为中东机构与中国市场深化合作的重要“金融通道”。 对策：以制度型开放提升市场黏性，完善服务体系促进长期资金“留得住、用得好” 业内人士认为，吸引中东资本更深入参与，需要在市场规则、信息披露、评级体系、托管结算、税收与外汇便利化等上提高透明度与可预期性，并与国际通行规则更顺畅衔接。对熊猫债市场而言，可继续完善发行注册、持续信息披露、投资者沟通以及二级市场流动性支持等配套服务，提高境外发行主体的发行效率与融资体验。 同时，应推动市场机构提升跨境综合金融服务能力，围绕主权基金、保险资金、养老金等长期资金的特点，提供覆盖产品设计、风险管理与合规运营的一体化方案，形成更稳定的长期资本循环。通过增加高质量金融产品供给、提升风险对冲工具可得性，进一步增强人民币资产的国际吸引力与配置便利度。 前景：合作空间仍将扩大，人民币资产与中国债市或迎来更广泛的国际配置 展望未来，全球资产配置“去单一化”的趋势短期难以逆转，长期资金将更倾向于在多元市场中寻找确定性与稳健回报。随着中国债券市场对外开放进行、市场基础设施与监管框架不断成熟，叠加中东地区加快金融合作与跨境投资布局，双方在政府债券投资、熊猫债发行、绿色金融与可持续投资等领域仍有拓展空间。可以预期，若政策稳定性、市场透明度与风险管理工具持续改善，中国市场对中东机构的吸引力将进一步增强，跨境资本合作也有望从“兴趣升温”走向“机制化、常态化”。
国际资本流动方向的变化，往往由风险偏好、制度环境与发展预期共同推动。中东资金对中国资产兴趣上升，既反映了全球资产配置再平衡，也对中国资本市场开放与治理提出更高要求。以更完善的制度、更透明的规则和更稳健的风险管理巩固开放成果，才能将阶段性机遇转化为长期、可持续的互利合作。