就在3月20日，在A股上市的昊海生科（代码688366）连同在港股上市的昊海生物科技（代码06826），一起发布了公司2025年的年度报告。受集采政策和资产减值等因素影响，公司的净利润大幅缩水了四成，这也是近五年来公司首次出现营收负增长。数据显示，公司去年的营业收入只有24.7亿元，比去年少了8.3%；归母净利润是2.51亿元，同比下降了40.3%；扣非后的净利润为1.6亿元，跌幅更是达到了57.7%；经营现金流净额是4.91亿元，同比少了24.3%。到了报告期末，公司的总资产是672,006.37万元，归属于上市公司股东的净资产是542,178.10万元，比去年末分别减少了5.64%和2.75%。再看最后一个季度，营业收入为5.74亿元，同比下降了7.9%；归母净利润亏损5364万元，同比下滑了167.4%；扣非后的净利润亏损9423万元，同比跌幅更是高达263.4%。 之所以出现这样的情况，主要是因为多重外部因素叠加带来的压力。其中，主要是因为人工晶状体业务没达到预期，公司基于谨慎原则对旗下两家子公司的商誉和无形资产进行了大额减值准备计提。具体来说，给从事美国进口Lenstec品牌人工晶状体业务的深圳新产业计提了约1.41亿元的商誉减值，同时还给负责Aaren品牌生产和销售的美国子公司Aaren Scientific Inc.计提了约2500万元的无形资产——品牌减值。受这些计提影响，公司的每股收益和扣非后的每股收益也都大幅下降了40%和57.67%。 昊海生科其实是一家搞医疗器械和药品研发、生产和销售的科技企业，它想通过技术创新和资源整合，把国外的好产品变成自己的，并逐步取代进口货。不过在过去一年里，经营业绩确实遇到了不少麻烦。一方面是因为子公司其胜生物的增值税税率从3%涨到了13%，导致产品的价格和销售收入都跟着往下掉。另一方面就是人工晶状体国家带量采购进入了第二个两年协议期，再加上国产晶体因为便宜卖得越来越多，以及国内做白内障手术的总人数比去年少了点。这就使得公司的人工晶状体业务压力很大。 除了这些压力外，今年上半年第二轮带量采购即将开始，还会有更大的降价预期。所以公司就先把风险考虑进去了：给深圳新产业计提了1.41亿元的商誉减值准备，还给Aaren计提了2500万元的无形资产减值准备。 具体到各个板块来看：眼科产品这块实现了72,473.45万元的主营业务收入；骨科产品实现了42,770.31万元的收入；医疗美容和创面护理产品共实现了104,007.76万元的营收；这几个板块的收入都比去年少了不少。其中医疗美容与创面护理产品减少了15,503.72万元；眼科产品减少了13,291.52万元；降幅分别达到了12.97%和15.50%。 更要注意的是：这是昊海生科近五年来第一次出现营收负增长的情况。 值得一提的是：在12月12日这天，昊海生科还发了个公告。公司打算用3835.15万元的自有资金去买江西瑞济生物工程技术股份有限公司846.61万股股份，占人家总股本的19.8%。之所以这么做，是因为想通过投资这个标的公司拿到在中国境内经销权的机会，切入生物羊膜这个高价值的医疗器械赛道上。 只不过这个瑞济生物的业绩不怎么样：去年净利润亏损了1176.61万元；今年前九个月又亏了1129.37万元；最近几年的营收规模也就只有几千万元水平。 以这次交易来看：花3835.15万元买19.8%的股份对应的整体估值是1.94亿元；跟瑞济生物的净资产比起来溢价明显。 而且这次交易也没有设置业绩承诺或者对赌条款：如果瑞济生物的业绩不好甚至达不到预期的话；就不存在调整交易对价或者回购股份这种机制了；所以这里面存在着投资出现损失甚至拿不回钱的风险。 从二级市场的表现来看：截止3月20日收盘的时候；A股688366下跌了2.72%，报收40.48元每股；总市值93.10亿元；港股06826跌了3.73%，报收22.74港元每股；总市值52.30亿港元。