各位投资圈的朋友，2025年的四季报最后一批都发出来了，现在公募基金的最新想法算是完全摆在台面上了。葛兰、张坤、刘彦春还有谢治宇这些大佬，这次不约而同地都在盯着结构性机会。 中欧基金的葛兰这就把目光锁定在了医药板块，她是从政策和产业这两个方面去看的。现在医保和商保的目录一直在改，弄出了一个更成熟的支付体系，之前集采对行业的冲击也慢慢变小了，大环境挺不错的。产业上，咱们国产创新药的竞争力在稳步提高，CXO那个链条也开始回暖了，医疗器械那边进口替代的速度也加快了，消费医疗也在慢慢复苏。葛兰觉得，只要宏观环境转好、政策支持到位再加上创新的推动，这波医药的结构性行情还能接着走。她长期还是看好中国医药产业能从以前的模仿变成引领别人创新。 易方达的张坤这是拿宏观数据来坚定大家对消费的信心。他说2026年的政府重点就是放在消费上了，虽说短期数据大家看法不一样，但长期的增长逻辑是明摆着的。等到2035年那个目标要实现的时候，机会肯定大；再看现在那些大城市的房价，跌差不多了吧。张坤认为，接下来十年老百姓的日子会越过越好，做国内生意的公司有长期配置的价值。现在那些好公司的估值已经有吸引力了，咱们就是“有鱼的地方钓鱼”，把眼光放长点。 景顺长城的刘彦春这回是盯着内需恢复还有通胀预期看的。他说去年四季度经济就是内需不足、物价太低的问题。看看2026年，房地产拖累的影响应该会小一点，加上库存清理干净加上政策帮忙，物价中枢可能会往上涨一点。出口那边还算稳当，房价如果稳住了也能把消费给带起来。刘彦春说后面就盯着那些长期优秀的企业等就行了。 兴证全球的谢治宇这就瞄准了全球的算力热潮还有国产科技的突破机会。他觉得四季度市场波动大了点，但AI这条主线很明确。外面算力投入很大咱们国内供应链在光模块和PCB这些地方话语权在增加。液冷和电源这些环节也有突破了。海外那边搞AI需要能源和存储但国内产业链能补上这个缺，国产算力的进步也能把半导体景气度拉起来。谢治宇说这就是用长周期的眼光去抓技术变革带来的红利。