美国经济增长动能明显减弱。根据美国商务部当地时间2月20日公布的初步数据，去年第四季度美国国内生产总值按年率计算环比增长1.4%——为近期低点——明显低于市场普遍预期的约2.5%。这个增速较第三季度的4.4%回落约三个百分点，显示美国经济在年末明显降温。从全年看，2025年美国经济增长率为2.2%，低于2024年全年的2.8%，表明经济增长压力有所上升。 政府停摆成为经济增速下滑的重要因素。去年10月1日至11月12日，美国联邦政府因国会两党在预算案上僵持而关闭43天，创下美国历史上最长的政府停摆纪录。商务部估算，此次停摆使第四季度经济增速下拉约一个百分点。尽管影响的精确程度仍难以完全量化，但对经济活动的拖累较为明确。停摆期间，联邦雇员被迫休假，政府采购和投资项目暂停，有关支出减少对当季增长形成明显压制。 消费和投资仍是经济增长的主要支撑。从具体数据看，个人消费支出增长2.4%，占美国经济总量约70%的消费部门继续发挥支撑作用，为当季经济增长贡献1.58个百分点。非住宅类固定资产投资增长3.7%，显示企业在设备、厂房等的投入仍保持力度。这两项指标的表现说明，居民与企业的支出意愿整体仍在，消费与投资的韧性为经济提供了基础支撑。 但部分领域已出现疲软。住宅类固定资产投资下降1.5%，反映高利率环境持续抑制住房需求。政府消费支出和投资下降5.1%，既受到停摆的直接影响，也与财政支出调整有关。出口下降0.9%，进口下降1.3%，净出口对经济增长的贡献仅为0.08个百分点，外贸动能偏弱。私人库存投资虽为增长提供一定支撑，但贡献有限，仅为0.21个百分点。 经济韧性仍在，但风险不容忽视。美国媒体普遍认为，尽管第四季度增速放缓，消费与企业投资的稳定表现仍显示经济具备一定韧性。但政府停摆带来的拖累、房地产投资走弱以及外贸不确定性等因素，仍需持续关注。未来经济增速能否回升，取决于政策环境能否保持稳定、消费动能是否延续，以及全球贸易形势的变化。
此次数据波动表明，美国经济正处于扩张周期后段的调整期。如何在政治博弈与经济运行之间降低冲击、保持政策连续性，将成为政策制定者面临的现实考验。从更长周期看，提升经济内生增长能力、完善预算与决策机制，或有助于减少类似波动对经济的扰动。