近期，印度独角兽企业（估值超过10亿美元的未上市企业）增长势头再度受到关注。涉及的统计显示，截至2025年10月，印度独角兽企业共66家，总估值约1620亿美元，数量位居全球第三。进入2026年，印度已有支付基础设施解决方案与企业级人工智能服务等领域企业通过融资实现估值跃升，市场对全年新增独角兽数量回到两位数的预期明显升温。 一、问题：从快速扩张到阶段性降温，独角兽增速一度失速 印度独角兽曾2021年前后迎来爆发式增长，新增独角兽数量创下历史高位，电子商务、金融科技等消费互联网赛道成为主力。但随后外部金融环境变化与资本风险偏好下降，使企业融资难度上升，新增独角兽数量在2023年显著回落，2024年至2025年也未恢复至此前水平。独角兽数量增长从“加速度”切换为“低速档”，成为印度创新生态面临的现实考验。 二、原因：外部紧缩与内部估值重估叠加，资本逻辑发生变化 分析认为，阶段性降温主要由两上因素共同推动：一是发达经济体货币政策偏紧、全球流动性收缩，风险资本更倾向于防守，融资周期延长、估值溢价收敛；二是市场从“规模优先”转向“质量优先”，投资机构对现金流、单位经济模型、合规治理与盈利路径提出更高要求。过去依赖补贴换增长的模式逐步失去吸引力，企业估值形成机制回归理性，直接影响独角兽“诞生速度”。 三、影响：结构性升级加速，人工智能等新赛道抬头 尽管数量增速放缓，印度独角兽的行业结构正出现新变化。早期以电商、数字支付、线上消费为代表的模式仍具规模优势，但近年来面向企业端的技术服务、数据与算力相关业务、行业数字化解决方案等领域更受关注。新近跻身独角兽行列的企业类型显示，人工智能等数字技术正从概念走向场景落地，带动企业服务市场扩容，并推动资本对“技术壁垒”和“可复制交付能力”的再定价。此变化有助于印度从消费互联网主导走向“技术+产业”并进，增强创业生态的抗周期能力。 四、对策：政策、资本与人才协同发力，提升从孵化到上市的全链条能力 印度近年来持续推进“初创印度”等支持举措，在税收激励、融资便利、产学研协作和创新基础设施诸上加大投入，意在降低创业门槛、提高成果转化效率。另外，业内普遍认为，印度独角兽回升不仅取决于外部融资转暖，更取决于生态系统成熟度提升：其一，扩大本土长期资金供给，完善并购退出渠道与多层次资本市场衔接，减少对单一外部资金周期的敏感度；其二，强化公司治理、数据安全与合规体系建设，降低企业在跨境业务与国际化扩张中的不确定性；其三，继续发挥信息技术人才储备优势，通过更稳定的人才培养与引进机制，夯实创新供给。 五、前景：新增独角兽或重回两位数，但“能赚到钱”将成为硬门槛 多家机构对2026年印度新增独角兽数量给出10至13家的预测，背后支撑因素包括：估值达到数亿美元、具备深入成长空间的“准独角兽”储备较为可观；投资者风险偏好较前两年有所修复；企业级技术服务与行业数字化需求持续释放。不过，趋势回暖并不意味着重回“唯速度论”。在估值体系重估与竞争加剧背景下，企业能否在增长与盈利之间取得平衡，将决定其能否获得持续融资并跨越独角兽门槛。可以预见，未来印度独角兽的数量增长将更多体现为“结构性提升”，而非简单的规模扩张。
印度独角兽企业的回升既是全球创业市场回暖的缩影，也是印度数字经济发展的自然结果。在人才、资本和政策的共同作用下，印度正在巩固其全球第三大创业中心的地位。然而，从追求数量转向重视质量，从模式创新转向技术突破，印度创业生态仍面临诸多挑战。能否在新一轮科技革命中抓住机遇，将决定印度能否真正缩小与中美的差距，在全球创新版图中占据更重要的位置。