这几天聊了聊天然橡胶的事儿，国信证券的报告说，到了2026年，这东西的价格多半是要往上涨的。咱们先把背景理一理。天然橡胶这玩意儿挺复杂，农业属性和工业属性混在一起。短时间内它的走势主要看工业那边，毕竟好东西缺了嘛。大家种橡胶树得等个9到11年才有大收成，调整供应慢得很；而且主产区都是季风气候，一刮风下雨产量就不稳定。 买主这边也有门道。70%的橡胶都被拿去做轮胎了，汽车工业一火，橡胶需求就跟着旺。中国是最大的消费国，主要靠进口。还有合成橡胶和天然橡胶其实是对手，这两种橡胶的价格总是一个涨一个也跟着涨。现在石油化工产业链景气了，天然橡胶的需求也就上去了。 周期这事儿很有意思。天然橡胶差不多每隔20年就有个大波动。这次的情况有点特殊，以前种的树不够多或者变老了，全球供应量开始见顶。就在今年5月，市场就确认了这是个长期的转折点。 为啥觉得2026年价格容易涨难跌？有三个理由。第一是石化链涨价带来的推动作用。比如做轮胎的原料丁二烯工厂因为检修停产了，供应少了，价格肯定要涨。原油价格也在回升，再加上政策扶持合成橡胶价格也跟着筑底回升。第二是全球主要产胶国的产量有点难搞。泰国可能会稍微多产点，但印尼一直在减产。而且产胶国种树的总面积已经见顶了，单产还在下滑，未来十年估计供应只会越来越少。第三是下游轮胎的需求有增长的潜力。国内有以旧换新的补贴刺激汽车消费；国外新能源汽车还没那么普及呢，自动驾驶技术也在推广；欧美那边的汽车卖得也挺好。这些都给轮胎需求提供了增长空间。 说到龙头企业海南橡胶那是相当厉害。公司不光自己种树加工卖货一条龙服务齐全，手里还有390万亩的橡胶园；年加工能力能达到245万吨；每年在全球贸易的量超过400万吨。 这公司主要是靠种树赚钱的核心业务支撑盈利的。要是产能真的全用上了，成本还能再降一点盈利弹性就很大了。现在胶价要是涨上去了，公司手里的库存也就跟着升值了贸易这块利润也会变好。 除了橡胶这块老本行海南橡胶还利用海南自贸港的政策搞点别的花样儿林下经济和热带特色农业都在布局呢这又给业绩增长添了一把柴火。