一、再度叩关，海信资本版图谋求新突破 海信集团旗下纳真科技有限公司近日再次向港交所递交上市申请，重启港股上市进程。此前，公司曾于2025年8月提交申请，但未能在有效期内完成审核，申请随之失效。时隔数月再度出发，折射出海信集团持续推进资本扩张的战略意图。 作为一家拥有57年历史的制造业集团，海信目前已在A股、H股及日本股市布局五家上市公司，包括海信视像、海信家电等。若纳真科技此番顺利登陆港股，海信系上市公司数量将增至六家，多元化资本版图继续扩大。 二、行业风口叠加，光通信赛道迎来历史机遇 纳真科技专注于光通信与光连接产品，主营光模块、光芯片及光网络终端的研发、制造与销售。据弗若斯特沙利文数据，2024年按全球光模块收入计算，纳真科技市场份额为2.9%，位列全球专业光模块厂商第五；在中国市场，份额达7.2%，排名第三。 当前，算力网络的大规模部署正在拉动高速光通信器件需求快速增长。中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，算力基础设施的爆发式建设正在为光通信行业打开历史性窗口。在这个背景下，纳真科技选择此时冲击资本市场，时机上有一定的战略考量。 三、净利波动显著，盈利稳定性存疑 不过，行业红利之下，纳真科技自身的财务表现并不平稳。招股文件显示，2023年至2025年，公司营收分别约为42.39亿元、50.87亿元及83.55亿元，三年近乎翻番，增长势头明显。但与此形成对比的是，同期净利润走势起伏明显。
资本市场支持科技创新，前提是以真实、透明、可持续的经营能力赢得信任；纳真科技冲刺港股，不只是一次融资行为，也是对企业治理、内控质量与长期战略的综合检验。能否将行业红利转化为稳定的竞争优势，将协同关系纳入规范的制度框架，将决定其上市之路的成色，也将影响海信系在新一轮产业升级中的资本布局质量与发展韧性。