AI从简单对话升级到Agent，上下文窗口飞速扩大，KV Cache显存的需求也跟着暴涨。爱建证券指出，国产存储产业链即将迎来重大机遇，模组、封测、制造以及上游设备材料都值得关注。中信证券分析，尽管厂商用了量化、分层存储等招数来应对存力瓶颈，但总需求还是水涨船高。因为显存优化能降低每个Token的成本，用户就更敢开更高并发和更长的上下文，这种趋势只会让存力升级成为Agent推理的核心需求。 大家不妨把目光放到存储芯片板块上。据Epoch AI的数据，最长上下文窗口每年大约翻30倍，显存和上下文长度是线性增长的关系。国联民生证券给出了三条逻辑：一是内存压缩技术的突破会长期拉动存储需求扩容。谷歌的TurboQuant提升了内存效率，这会让开发者用释放出来的空间去支撑更大规模的上下文，比如分析百万级Token的代码库或者处理超长视频。二是NAND闪存正在涨价上行通道上，长期需求很稳固。三是国内模组厂主要做NAND类产品，长期需求相对稳定。 虽然DRAM的情况不同，但国内企业把这个行情抓住就能获利。机构建议关注存储芯片板块景气带来的投资机会。爱建证券认为科技行业在人工智能浪潮下会发展得很好。另外，GPU训练与大模型发布周期密切相关。最后就是硬件配置增速跟不上了。