新冠疫情这三年，把全球药市从一个泥潭里拽了出来，直接变成了“黄金期”。这把双刃剑，一方面让2022年全球药品开支冲到1.48万亿美元，预计2027年还会飙升到1.9万亿美元；另一方面，政策的推动加上病人看病的需求激增，硬生生把“卖药”变成了“卖救命药”，把跨国药企全都逼进了高利润的赛道。 辉瑞成了这股浪潮里的头牌，靠着mRNA疫苗Comirnaty和口服药Paxlovid，硬生生搞出个567亿美元的“怪兽”。这两年他们赚得盆满钵满，2022财年营收冲到1003亿美元，净利润也高达313亿美元，全都是历史最高纪录。这个“小辉瑞”里的重头戏是新冠相关业务，几乎撑起了公司的半壁江山。 可别以为所有药企都能跟着沾光。强生因为疫苗卖不动，2022年净利润大跌了14%；默沙东的莫诺拉韦更是惨得没眼看，从56.8亿美元暴跌到2023年预计的10亿美元，这“天花板”已经看得到顶了。 新“药王”的位子也换了人。默沙东的Keytruda在2022年拿下了209亿美元的营收，直接把上一代的Humira给挤了下去。在中国这块儿，Keytruda已经拿下了10个癌种的治疗名额，全都是一线疗法或者和一线疗法联合用的，这在所有PD-1药物里算是领先的。 IQVIA的报告显示，PD-1/PD-L1这个细分市场过去五年增长了45%，是整个肿瘤市场的三倍多。到了2025年，它的销售额估计能到580亿美元，增速还是比肿瘤整体市场高出10%。 糖尿病市场也有好戏看。诺和诺德靠着GLP-1药物赚翻了，全年收入122亿美元，大涨了56%。这里面司美格鲁肽Ozempic贡献了87亿美元的大头，口服药Rybelsus也增长了134%。 礼来的情况也差不多。他们的糖尿病产品组合占据了138亿美元的收入，占了总收入的近一半。度拉糖肽Trulicity以74亿美元的成绩坐稳了GLP-1的头把交椅，虽然增速慢了点降到15%，但还是比行业平均水平高。 可惜也不是所有出海的公司都能一帆风顺。信达跟礼来合作的信迪利单抗在2022年仅卖了2.93亿美元，同比跌了30%。问题出在临床数据不够国际化，跟FDA那边沟通也不畅。“最好的产品先出海”这条铁律又被验证了一次。 除了这些热门管线外，还有一些公司在悄悄布局新战场。安进心血管药物Repatha再次进入1亿美元俱乐部，卖了12.96亿美元；他们的首款CD3×CD19双抗Blincyto也增长了24%。 罗氏那边也不错。VEGF双抗Vabysmo上市首年就突破了6亿美元大关，2023年估计还要放量。 第一三共的ADC药物Enhertu一年时间就翻倍了。它的销售额达到12.58亿美元，同比暴涨了205%，妥妥地成了“十亿美元分子”；旗下的7款DXd技术ADC管线正在全面推进。 GSK的带状疱疹疫苗Shingrix表现同样抢眼。这个疫苗贡献了近30亿英镑的收入（换算成美元大约是35亿美元左右），同比大涨72%，成了公司销量最高的单品。 说到底，疫情带来的红利和需求激增肯定不会永远存在。谁能在管线差异化、国际化落地、临床数据过硬这三条线上跑得赢别人，谁就能在下一个十年继续领跑。高增速不可能一直维持下去，只有差异化布局才能走得更远、更稳。