深圳可立克科技股份有限公司抛出了一份6.5亿元的再融资预案，打算把钱花在海外建厂、研发新品和补充流动资金上。这事儿就发生在3月26日，公司把2025年的成绩单和2026年的向特定对象发行A股股票的计划都摆了出来。虽然营收和净利润都涨了，可毛利率却开始往下滑。2025年，可立克全年营收55.32亿元，同比涨了17.87%；归母净利润2.99亿元，同比增长30.18%。不过好景不长，利润虽增，现金流却在“失血”，去年经营活动产生的现金流量净额是3.57亿元，同比下滑了25.00%。主要是因为经营性应收项目和存货备货都涨了，再加上越南、墨西哥的海外基地在建，资金需求一下子就上去了。 再看毛利率这块，整体掉了不少。其中占据营收83.7%的磁性元件产品毛利率只有10.76%，同比少了0.45个百分点；开关电源更是跌到了22.80%，同比少了4.15个百分点。公司把这锅甩给了汇率变动，但实际上直接材料占比从79.40%升到了80.90%，像漆包线、磁芯这类原料涨价，对公司的盈利肯定不利。 更难受的是去年第四季度业绩失速，单季度归母净利润6732.14万元，同比降了13.52%，扣非净利润更是掉了39.88%。年报里还提到公司面临着三大风险：客户集中度高，前五大客户贡献了38.86%的销售额；贸易摩擦挥之不去，18%的收入来自欧美及亚洲；技术迭代快，跟不上节奏可能丢市场。 为了应对这些难题，可立克想在墨西哥建生产基地来靠近北美客户，总投资4.49亿元，打算用募资3.59亿元；还想搞个固态变压器（SST）高频变压器研发项目，总投资1.36亿元，想用1.01亿元募资。公司坦言这两个项目周期都很长且风险很大。如果宏观经济不好或者市场没需求了，这些钱投下去可能就打水漂了。