美国资本市场近期出现少见局面：在摩根士丹利、高盛等17家机构同步下调特斯拉目标价的同时，Wedbush证券仍坚持600美元估值，形成华尔街近十年来在单一上市公司上的一次明显对立。分歧背后，是特斯拉在从汽车制造商向科技公司转型过程中遇到的现实摩擦。最新财报显示，特斯拉一季度全球交付量为35.8万辆，较市场预期低3.2%；储能业务部署量环比下滑40%至8.8吉瓦时，季度库存车辆增加逾5万辆。基本面走弱直接带动股价单日下跌5.4%，年内累计跌幅超过20%。有一点是——机构并未因此形成一致结论——反而深入分化：以汇丰为代表的看空阵营将目标价下调至119美元，认为当前估值包含过高的AI溢价；多头代表Wedbush则强调自动驾驶若取得突破，将打开万亿级市场空间。
资本市场出现分歧，往往是因为不确定性与想象空间同时存在。对特斯拉而言，短期压力提醒其必须稳住制造业务的经营基本盘；长期估值能走多远，则取决于新业务能否从概念落地为可规模化、可持续的商业闭环。分歧越大，越考验企业用结果修正预期的能力，也考验市场在波动中保持理性的方法与耐心。