一、持仓结构调整凸显产业转型趋势 最新披露的公募基金持仓数据显示，前十大重仓股迎来三位“新面孔”：光模块龙头中际旭创、光通信企业新易盛以及互联网企业阿里巴巴。其中，中际旭创以1681.63亿元的持仓市值升至第二位，年内股价上涨237.73%是市值攀升的主要原因。值得关注的是，尽管部分机构在高位兑现收益，主动权益基金仍净增持279.75万股，反映出专业投资者对数字经济底层基础设施的中长期信心。 二、金融板块呈现结构性分化 资金增配的重点落在非银金融。国泰君安、华泰证券等头部券商合计获增持超过15亿股。业内认为，资本市场改革带来的业务空间，以及当前估值处于相对低位，是机构加仓的重要因素。相比之下，工商银行等传统银行股被减持超过20亿股，显示机构对息差收窄、盈利承压的担忧仍在。 三、跨市场配置策略提升 在A股仓位小幅调整的同时，主动权益基金对港股的增持更为明显。即便整体出现约8亿股的减持背景，资金仍在港股市场加大布局，房地产、消费等板块成为主要方向，体现出机构通过跨市场配置来分散风险的思路。市场人士指出，港股估值优势叠加内地经济修复预期，是推动此轮调仓的重要原因。 四、产业政策导向影响深远 本轮持仓变化与近期政策方向高度一致。国家发改委发布《数字经济发展三年行动计划》后，光通信等“新基建”有关板块表现走强；金融监管总局推动券商业务创新的系列举措，也为非银金融板块带来新的增长预期。相对而言，银行业受LPR连续下调等因素影响，短期盈利预期面临压力。
公募基金重仓股的变化，集中反映了机构对经济运行、产业趋势和市场预期的判断。通信算力涉及的标的走强、非银金融加码、银行权重回落与港股增配并行，说明机构更倾向于“确定性成长+弹性机会+跨市场分散”的配置框架。后续能否在趋势中保持纪律、在波动中坚持长期视角，将影响资金配置效率，也将影响资本市场支持实体经济的深度与质量。