在196万亿元的庞大体量中，债券市场的重要性不言而喻。北京的这次活动上，众多业界权威和市场代表聚在一起，把目光投向了2026年。中信建投证券固定收益首席分析师曾羽提出，我们国家的经济正处于多重周期叠加的关键阶段。为了应对这个局面，宏观政策的重心已经不再是搞大规模刺激，而是转向了精准扶持产业升级和科技创新。这就意味着，债券市场里的钱不会像以前那样到处乱流，而是要流向具体的领域。所以，大家在投资时就不能再像以前那样只盯着大方向，“单边趋势交易”这种赚钱方式可能会失效，市场大概率会在宽幅震荡中慢慢走高。王芳提到的“固本”，其实就是要守住服务实体经济的初心。比如，在财政政策强调“投资于人”，货币政策关注“物价合理回升”的配合下，央行在二级市场买卖政府债券等操作，就给了大家一个更清晰稳定的政策预期。北京国家金融与发展实验室的相关数据显示，截至2025年末，中国债券市场的存量规模已经突破了196万亿元。这是因为市场和政策都在往一个方向使劲，一直支持着国民经济里的重点和薄弱环节。曾羽建议投资者要调整思路：不要只押注债券的时间长度（久期），而要以获取稳健的利息作为核心。 中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬从更宽的视角来看待这个问题。他指出，我国的融资结构在不断优化，直接融资占比在变大。全球性的利率下行趋势以及国内货币政策的灵活调整，会让债券收益率曲线发生变化。特别是财政和货币政策的协调机制越来越成熟，这就为市场提供了稳定的预期。对于“拓新”，李扬很肯定金融创新在支持科技上的作用。他觉得REITs这种产品如果扩容了，就能盘活存量资产、促进债转股。第一创业证券总裁、第一创业债券研究院理事长王芳说，过去一年里债券市场在服务国家战略、科技创新和绿色发展方面发挥了很大作用。外资机构的持续增持也说明人民币资产很稳当。 曾羽还提到了“固收+”策略。他认为大家可以适度加杠杆来提升收益，同时也要抓住长端利率波动带来的机会。这个策略能帮助投资者实现资产组合的稳健增值。把宏观政策的底色勾勒出来后就能看到：整体流动性是充裕的，但财政政策带来的供给增加可能会让市场有波动。财政强调“投资于人”，货币政策关注物价回升，这两者的协同发力精准指向扩大内需这个战略基点。 专家们普遍认为中国债券市场已经进入了新的发展阶段。它规模在变大、结构在调整、功能也在优化。未来它要在支持实体经济、防范风险、促进开放中扮演更关键的角色。论坛上的“新质生产力”和“国际化”是讨论的热点。王芳觉得因地制宜发展新质生产力以及制造业向高端迈进能给科创类债券提供支撑。她还认为吸引更多境外投资者参与是市场深化发展的重要方向。 综合来看，2026年中国债券市场会在“固本”与“拓新”的辩证统一中稳步前行。“固本”就是守住实体经济的基础；“拓新”就是顺应产业变革去搞金融创新和双向开放。在宏观政策精准调控、经济结构优化升级的大背景下，参与者得理解政策内涵、把握结构变迁。只有用更有韧性的投资策略才能穿越周期波动，分享市场发展带来的机遇。