最近的一个星期，国际上局势一直很紧张，伊朗跟美国打得难解难分。这种状况下，黄金通常是最安全的避险资产，可这次却很反常。它的价格跌了不少，还跌进了熊市区域。财联社3月26日发布消息，编辑黄君芝报道，布鲁金斯学会高级研究员、国际金融研究所前首席经济学家Robin Brooks和高盛前首席外汇策略师Brooks发表了文章。他在文章里解释了原因。他把这个现象归结为三个原因：第一，战前的黄金价格疯涨吸引了很多没交易过的散户。第二，有不少投资者的仓位获得了丰厚收益，不确定的时候他们可能选择获利了结。第三，市场波动加剧导致对冲基金亏损，为了应对追加保证金通知他们卖出盈利仓位以释放现金。 这些因素其实都是扩大买家群体带来的结果，也就导致了近期异常波动。Robin Brooks用四张图表展示了美伊冲突以来黄金、白银、铂金和标普50指数的价格走势以及2022年俄乌冲突爆发后的表现。数据显示：从战争开始到现在所有贵金属价格都在下跌：黄金跌了15%，白银跌了25%，铂金跌了20%。相比之下同期标普500指数只下跌了5%。 所以贵金属表现明显逊于大盘，而且标普500指数下跌5%也不能代表避险情绪高涨。因此我们可以推测近期下跌可能是前一段时间大幅上涨遗留下来的问题。同样地，在俄乌冲突时黄金也没有大幅上涨，这个现象再次印证这是一次仓位清理。 Robin Brooks个人认为这个抛售潮是因为之前急剧上涨扩大了投资者基础。现在贵金属交易方式更像风险资产：当冲突升级时价格下跌；当缓和迹象出现时价格反弹；市场高波动也可能对部分市场造成冲击；交易亏损时卖出盈利头寸是很常见的事。 不确定性增加时锁定收益也是合理的行为。他总结说这些因素都无法否定贬值交易，人们寻求债务货币化之外的避风港需求还将继续。