一、行业寒冬下的业绩承压 2025年以来，国内白酒行业进入深度调整期。消费需求结构性收缩、渠道库存高位运行、价格体系承压，成为全年绕不开的关键词。由于此，多家白酒企业陆续发布业绩预警，行业整体增速明显放缓。 作为港股白酒板块的代表企业，珍酒李渡近期发布2025年度盈利预警：预计全年营收35.5亿元至37亿元，股东应占净利润5.2亿元至5.8亿元，较此前市场预期出现阶段性回调。数据变化既反映了行业压力对经营端的传导，也体现出公司在特定阶段的取舍——不再单纯追求规模，而是为后续增长腾挪空间。 需要指出的是，这次波动并非完全被动承压。公司下半年有计划推进渠道去库存，主动放缓发货节奏，短期拖累报表，但缓解了渠道压力，稳定了价格体系，为后续恢复更健康的增长打下基础。 二、主动调整背后的战略逻辑 白酒行业的周期性调整并不陌生。过往每轮深度调整之后，往往伴随格局重塑，优质企业在此期间拉开差距。能否在调整期稳住战略、夯实基本盘，直接影响下一轮复苏时的竞争位置。 珍酒李渡选择主动去库存，核心在于对行业矛盾的判断：库存高企不仅压制终端动销，还容易引发价格失序，进而损伤品牌价值。通过提前出清，公司以短期收入的让渡换取渠道健康度的改善，为价格稳定和品牌维护留出空间。 该路径与长期经营思路一致。在消费分化加剧、竞争更趋激烈的当下，守住品质、维护渠道生态、稳定品牌价值，仍是白酒企业穿越周期的关键。 三、人才布局强化战略执行力 战略能否落地，取决于管理团队的匹配度。2025年10月，珍酒李渡完成关键管理层调整，任命汤向阳出任首席执行官，统筹集团运营及核心品牌发展。 汤向阳1989年加入公司，深耕企业三十余年。自2014年执掌李渡酒业以来，他通过更清晰的品牌定位和更贴近市场的运营方式，推动李渡从区域品牌成长为全国兼香型白酒的重要力量。2024年，李渡品牌营收13.1亿元，成为集团增长的重要支撑，也验证了其在品牌打造与市场深耕上的实操能力。 在行业调整的关键阶段启用资深管理者，是公司面向长期发展的配置。其经验与行业积累，将为品牌焕新、渠道重构与市场突围提供支撑。 同时，公司提升激励机制，采用更市场化的薪酬体系吸引并留住核心人才，提升团队活力。调整期内，公司也推进人员结构优化，聚焦核心业务提质增效，使人力投入与经营效率更匹配，增强可持续运营能力。 四、品牌矩阵协同构筑抗风险屏障 多品牌协同，是珍酒李渡应对行业波动的重要底盘。公司拥有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，覆盖不同价位与区域市场，降低对单一品牌、单一区域的依赖，分散经营风险。 2025年上半年，在行业普遍承压情况下，李渡表现更具韧性，营收同比降幅9.4%，好于行业平均水平，成为稳定集团业绩的重要支点。作为集团营收主力的珍酒，受消费场景收缩与渠道调整影响短期波动，但其品牌基础与市场根基仍在。两大核心品牌一稳一进、互为补位，为公司应对市场波动提供了缓冲。 五、渠道创新开辟增长新路径 渠道革新是珍酒李渡应对行业困境的重要抓手。针对渠道利润收窄、动销偏弱、厂商协同不足等共性问题，公司推出“万商联盟”模式：筛选优质终端零售商，搭建更精准的全国化销售网络，并通过更清晰的利润保障、严格的市场管控与权益绑定，推动厂商形成更紧密的利益共同体，改善渠道生态。 目前，万商联盟已签约数千家联盟商，覆盖全国数百个城市，战略大单品表现较为突出。2025年9月，公司更推出联盟商权益支付计划，以股权赠与强化核心渠道绑定，提升凝聚力与忠诚度。通过这一安排，渠道伙伴从单纯的销售执行者进一步转向利益共享的合作方，有助于改善厂商关系，提高渠道效率与市场响应速度。
白酒行业的深度调整带来压力，也在重塑新的增长逻辑；珍酒李渡的案例显示，面对周期波动，企业既要承受短期阵痛，也要把资源投向更长期、更关键的能力建设。行业洗牌之下，坚持品质、主动修复渠道、夯实内功的企业，更有机会在下一轮回升中占据主动。