今天分享这份《2026年生命科学工具行业展望报告（英文版）》，总共有70页内容。咱们先来说说大趋势：经历了前些年的市场震荡，这行感觉又活过来了。报告里说，预计到2026年，环境正常化的信号越来越明显。制药那边的定价协议差不多都敲定了，制造业也慢慢往回走了，这些都给大家吃了颗定心丸。特别是GLP-1这种新药的生产放量，还有检测PFAS这类新需求出来，市场机会就更多了。中国这边的市场也慢慢稳住了，这对全球来说是个好事儿。 虽说现在工具板块的估值溢价已经超过了10%，看起来有点贵，不过大家觉得既然预期都往上调了，估值还有得涨。咱们重点聊聊细分领域。对于那些搞质谱、色谱的大公司来说，靠着持续升级产品和CDMO业务干得不错，在生命科学和诊断这块儿都很稳。尤其是LC/MS仪器换新的需求和新型色谱柱化学品的推动，大家对它们的增长前景都很看好。 不过行业里面也有分化的情况。有些做耗材分销的公司现在增长动力不足、利润也被压着。它们现在也在想办法优化业务、调整资产组合来翻身，但大家对它们短期能不能反转还是有点存疑。 在生物工艺这个赛道上，复苏的迹象也挺明显的。大客户那边库存差不多调整完了，新药研发也在推进，上游供应商的订单情况就变好了。有些企业手里攥着ATF、PAT这些关键技术和很多临床项目的曝光量，有望跑得比别人快。虽然短期内为了搞新产能可能利润会受点影响，但是大家相信只要产能利用率提上去了，赚的钱就会多起来。 到了专业工具这块儿创新跟挑战就都有了。测序技术还在飞快地变花样，但是市场对这种高增长资产的要求更高。做长读长测序、空间转录组学的公司得一直证明自己的商业路子是对的才行。做基因合成的公司关键是怎么把客户群从早期研发阶段扩展到临床应用上去。虽然短期内增速可能会因为客户换了而变来变去，但要是能多接到诊断客户的单，估值和市场空间都会大不少。 最后是药物包装和递送这块儿。这是制药产业链上的“最后一公里”，吃足了GLP-1这类大分子药物爆发的红利。现在大家都盯着新一代递送技术的进展和注射剂瓶去库存的情况。虽说工程设备那边的订单还有点不稳，但等新产能爬坡上去了、利用率高了，这行的利润率肯定会变好吧。